|
||||
一些跡象表明,A股市場重心將下一個臺階。首先,3月20日中陽線後,A股市場始終昂不起頭,而金融、城鎮化兩大主線的疲弱表現,反映出多方目前的頹勢;其次,近兩年鋼鐵股一直扮演着“反彈終結者”的角色,即鋼鐵板塊總是最後一個反彈的板塊。本週一,鋼鐵板塊發力已經給出調整的預警信號;最後,從上週末開始,與金融、房地產相關的利空因素增加。
首先,3月25日,廣東推出“國五條”地方細則,明確對廣州、深圳實施限購、限價的“雙限”政策,對佛山、珠海兩地實施限購。而房地產調控“國五條”北京細則或將於本週內出臺,其它地方的“國五條”細則也將陸續出臺。之前曾經火爆的二手房市場,也開始呈現急劇退燒的跡象。
其次,本週三銀監會出臺《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》,對銀行股的業績有一定的影響,特別是中小銀行。
去年以來,券商板塊支撐上漲一個是“創新”,但《通知》對券商創新業務方面影響很大。再加上,證監會日前發文,對新基金法實施後券商資管大集合理財產品的設立、存續、公募化等問題作出明確規定,投資者超過200人的大集合產品自6月1日起停發。我們預期,監管部門很有可能出臺規範信託公司理財產品。若此,這些因素對券商板塊有很大的負面衝擊,特別是持有信託公司股權的上市券商,雙重因素疊加負面影響更大。
第三,資金面收緊。值得關注的是,影子銀行一直是一些企業變相融資的工具,並且規模巨大。管理層大力整頓、規範影子銀行,一方面,這將影響相關企業的融資,甚至使很多企業資金更加緊張。另一方面,此舉也有收緊(至少一段時間內)資金的作用。該《通知》發佈的次日,銀行間市場利率大幅跳升,就是這方面的反應。此外,本週央行繼續正回購操作,本週淨回籠570億元。
本輪反彈行情有三個明顯的熱點驅動。一是金融,金融板塊倚仗其指數權重的絕對優勢,最早確立反彈基調;二是房地產及其相關的產業鏈,如建材、工程機械等,反彈理由是經濟復甦預期;三是圍繞民生的環保、醫藥等主題熱點逐漸形成。
但“國五條”出臺前後,第二個熱點不僅偃旗息鼓,而且拖累大盤下跌。目前受將要出臺的地方“國五條”細則困擾,部分投資者又開始疑慮國內經濟是否已復甦。而本週三銀監會規範影子銀行的政策,拖累銀行股、券商股都出現明顯的破位走勢。由於金融股、房地產股這兩大主線同時出現問題,A股市場進入新的調整週期也是必然。受政策面影響,預計金融、房地產短期內很難扭轉目前的頹勢,並且上述兩大主線還將向下尋找支撐。目前多方僅剩圍繞民生的環保、醫藥等主題。李克強總理曾表示:“民生支出是剛性的,不能減,只能增”,投資者應在城鎮化、民生類板塊積極選股。不過,在第二熱點和第一熱點相繼沉淪之後,第三熱點已顯得獨木難支,補跌是早晚的事。短期而言,A股市場調整還將延續。一旦2232點被有效擊穿,大盤將下探2150點的支撐。投資者不妨多關注圍繞民生的環保、醫藥等主題,待回調後擇機佈局,迴避券商等受政策影響大的週期類個股。