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投資要點:事項:3月20日,銀行板塊大幅上漲5.11﹪;中信銀行漲停,平安、民生和興業漲幅均在6個點以上。對此,我們點評如下: ( 1)目前行業基本面穩健,13年業績環比改善預期有利於股價表現。從銀監會公佈的數據來看,截至12年末,不良貸款率爲0.95﹪,同比下降0.01個百分點;商業銀行全年實現淨利潤1.24萬億,同比增長18.9﹪,行業基本面穩健;預期13年行業基本面環比將有所改善,淨息差方面,一季度重定價的負面影響較大(同比下降10-15BP),下半年隨着定期存款的重定價和存款活期化,息差會有小幅反彈,全年先抑後揚;不良率將在13中期左右見頂,下半年趨穩略有回落。我們預計一季度行業業績增速在8﹪左右,股份制銀行基本面更爲明確(Q1在10-15﹪),全年業績增速將在12﹪左右。