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短期市場承壓3月下旬或迎變盤時點
上週末政策與數據密集公佈,大部制改革方案出臺,對海洋經濟、二胎概念等主題性板塊形成一定利好;而消費、工業增加值等經濟以及貨幣數據不及預期,對短期市場形成一定壓力。綜合來看,維持短期市場中性偏空的判斷。
大部制改革出爐四板塊受益
3月10日,國務院機構改革和職能轉變方案公佈,實行鐵路政企分開,整合加強衛生和計劃生育、食品藥品、新聞出版和廣播電影電視、海洋、能源管理機構,改革後國務院組成部門將減少至25個。大部制改革出爐將利好以下主題性板塊:海洋經濟、二胎概念、食品安全、文化傳媒。
溫和復甦定調預期糾偏承壓
上週末公佈的系列經濟數據和貨幣數據顯示了經濟溫和復甦格局不變,但由於市場前期對經濟復甦程度預期、市場流動性預期都較高,因此短期內市場或將承受預期糾偏所帶來的下行調整壓力。
目前大部分經濟數據顯示,我國溫和復甦格局不變。但由於前期市場對經濟復甦程度預期較高,反而出現了經濟復甦低於預期的“壞現象”。但我們認爲,目前經濟仍處於溫和復甦的上升通道當中,主要體現在兩方面:一是投資繼續回暖,1-2月投資增長21.2%,房地產開發投資保持較快增長,製造業投資觸底回升,前2個月增長17.0%。我們判斷隨着PPI環比上漲同比降幅收窄,製造業投資將企穩回升。二是出口數據大幅超預期,海外市場復甦有望,2月份出口額較上年(同比)增21.8%,預期增8.4%。
關注兩個階段聚焦一個時點
短期內市場或將承受預期糾偏所帶來的下行調整壓力,再加上當前房地產政策有待消化、地方調控細則推出預期強化,我們認爲3月份中下旬之前市場仍將維持震盪局面。中期我們依然維持看好觀點,經濟溫和復甦,物價處在合理區間,是股市最好的投資機遇期。因此,雖然短期調整的時間可能被拉長,但是洗洗或許更健康。
行業配置分爲兩個階段,聚焦一個時點。3月中下旬應該是一個重要的時間窗口。在此之前,市場難言趨勢性行情,注意房地產調控帶來的地產以及地產相關板塊風險。行業配置上可以抓主題性機會,主要集中在TMT、可選消費等領域。3月下旬以後,經濟走勢逐漸明朗,行業配置存在兩種可能性:如果經濟復甦確認,則市場向好且將重回週期爲本的軌道;否則,市場承壓,行業配置應轉向防禦,配置成長和消費。(民生證券策略研究小組)