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基礎市場:股指博弈劇烈把握結構性投資機會
A股本周先抑後揚。前兩個交易日急速下跌,此後又劇烈拉昇,市場演繹窄幅“V”字翻轉後震蕩維穩,最終本周以上下影線較長的十字星收盤,繼續考驗2500一線壓力。滬深兩市成交活躍,日均成交量在2500億元左右。從風格上看,本周風格轉換明顯,建築、金融、有色、地產大盤股的重新調整,拉低股指;中小盤個股再發力,食品、飲料反彈,信息、造紙繼續補漲,成長股重佔上風(見表1)。行業上,金融、有色、地產、建築等行業領跌;而食品、科技、電子等板塊大幅上漲(見圖1)。債券市場表現較好,中證全債指數本周小幅穩健上昇。
本周股市震蕩的主要因素有以下方面。本周央行從公開市場淨回籠資金50億元,為央行春節來連續第三周淨回籠,資金面進入緊平衡狀態。政策面,房地產調控細則的推進,使房地產需求將更加單一化,房價或穩中有降,制約開發商投資的積極性,拖累投資增速趨緩,同時市場水泥和鋼材等並未出現價格上漲,驗證投資啟動尚需觀察;其次,2月份PMI數據顯示生產與需求均為回落態勢,數據略差於預期,顯示經濟景氣依然低迷,中長期料仍會鞏固築底;最後,隨著CPI的上行預期將擠壓貨幣政策改善空間,前期資金面刺激的股市利好行情,暫時停歇。
市場目前震蕩調整,但就後市而言,我們仍保持謹慎樂觀態度。盡管擾動因素加大市場波動,但基本面復蘇趨勢未改,外加後期政策紅利仍然持續補充市場做多信心,不會實質影響市場回昇。轉融券與RQFII新規展現非銀行金融領域的改革方向,政策紅利增加結構投資行情;住房公積金、保險資金等長期資金入市的預期,均有助於增加市場資金來源,提振市場信心;已經公布年報及業績快報的A股非金融公司去年淨利增速較好,預計趨勢有望在一季度延續。股指或在3月份夯實後,投資機會將增加。從投資方向看,繼續關注防御與主題性板塊投資,靈活操作受益於政策紅利的銀行、券商板塊交易機會,警惕煤炭、有色以及政策敏感期的地產等板塊繼續回撤。
表1、一周市場指數概覽(3.01-3.07)
指數名稱
周漲跌
創業板指數
1.88%
中小板指數
0.98%
中證國債指數
0.14%
中證金融債指數
0.12%
中證全債指數
0.12%
中證企業債指數
0.11%
中證500指數
0.03%
上證綜合指數
-1.74%
滬深300指數
-2.01%
上證成份指數
-2.22%
中證100指數
-2.40%
深證成指
-2.56%
上證50指數
-2.77%
數據來源:?聖基金研究中心(www.dsfof.com)
圖1、一周證監會行業漲跌變動(3.01-3.07)