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一、事件
國家統計局近日公布了2月份宏觀經濟數據。2013年2月份,全國居民消費價格(CPI)總水平同比上漲3.2%,環比上昇1.1%;2月份全國工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降1.6%,環比上昇0.2%。
二、點評
2月份,食品價格同比上漲6.0%,影響居民消費價格總水平同比上漲約1.98個百分點。其中,肉禽及其制品價格上漲5.3%,影響居民消費價格總水平上漲約0.40個百分點(豬肉價格下降1.0%,影響居民消費價格總水平下降約0.04個百分點);鮮菜價格上漲10.0%,影響居民消費價格總水平上漲約0.34個百分點;水產品價格上漲7.7%,影響居民消費價格總水平上漲約0.20個百分點;糧食價格上漲5.1%,影響居民消費價格總水平上漲約0.15個百分點;鮮果價格上漲3.7%,影響居民消費價格總水平上漲約0.08個百分點;油脂價格上漲4.7%,影響居民消費價格總水平上漲約0.06個百分點。煙酒及用品價格同比上漲1.1%。其中,酒類價格上漲1.8%,煙草價格上漲0.6%。衣著價格同比上漲2.1%。其中,服裝價格上漲2.4%,鞋類價格上漲1.2%。家庭設備用品及維修服務價格同比上漲1.6%。其中,家庭服務及加工維修服務價格上漲10.9%,耐用消費品價格上漲0.1%。醫療保健和個人用品價格同比上漲1.8%。其中,中藥材及中成藥價格上漲2.4%,醫療保健服務價格上漲1.4%,醫療器具及用品價格上漲1.3%,西藥價格上漲0.2%。交通和通信價格同比上漲0.2%。其中,車輛使用及維修價格上漲7.1%,車用燃料及零配件價格上漲1.1%,通信工具價格下降10.1%,交通工具價格下降1.0%。娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲2.0%。其中,旅游價格上漲7.0%,文娛費價格上漲2.8%,教育服務價格上漲2.5%,文娛用耐用消費品及服務價格下降4.6%。居住價格同比上漲2.8%。其中,水、電、燃料價格上漲3.2%,住房租金價格上漲2.7%,建房及裝修材料價格上漲0.8%。
據測算,在2月份3.2%的居民消費價格總水平同比漲幅中,去年價格上漲的翹尾因素約為1.1個百分點,新漲價因素約為2.1個百分點。據商務部監測,上周(2月25日至3月3日)全國36個大中城市食用農產品(000061)價格繼續回落,生產資料價格小幅上漲。18種蔬菜平均批發價格普遍回落,比前一周下降8.1%,連續兩周下降,累計降幅14.5%。此外,豬肉批發價格比前一周下降1.7%,
2月CPI超出預期,主要還是受春節因素影響使得鮮果、鮮菜、水產品和肉禽等食品的消費量增加,加之冬季霧霾天氣對蔬菜交通運輸也有影響,拉動了價格上漲。數據顯示,2月份,鮮果、鮮菜、水產品、肉禽及其制品價格環比分別上漲11.0%、6.9%、5.9%和2.4%,合計影響CPI環比上漲約0.78個百分點,佔總漲幅的70.9%。也就是說,上述四類食品價格上漲的影響非常大,對CPI環比總漲幅的影響超過七成。
工業生產者出廠價格中,生產資料價格同比下降2.4%,影響全國工業生產者出廠價格總水平下降約1.80個百分點。其中,采掘工業價格下降5.2%,原材料工業價格下降2.6%,加工工業價格下降2.0%。生活資料價格同比上漲0.7%,影響全國工業生產者出廠價格總水平上漲約0.18個百分點。其中,食品價格上漲1.6%,衣著價格上漲1.5%,一般日用品價格上漲0.6%,耐用消費品價格下降0.8%。
綜合分析,2月CPI增幅超預期一方面和年初貨幣政策放松有一定關系,但主要還是由於春節錯月、對比基期差異所致。進入3月,隨著春節影響的消失,以及天氣好轉,有利於蔬菜等鮮活農產品價格的下降,CPI同比漲幅可能會回落。從長期看,在經濟慢復蘇,貨幣政策趨向穩健的情形下,CPI長期壓力不大。雖然PPI同比仍未轉正,但降幅已連續5個月收窄,並創近9個月新高,且環比連續兩個月位於零軸之上,復蘇跡象明顯。在總需求溫和的情況下,未來PPI有望繼續緩慢回昇。
權益類基金方面,從中長期角度看,仍為一個好的投資時間窗口,重點關注選股能力強的基金,同時也不排除一些貝塔值比較高的基金,如指數型基金。債券型基金方面,可轉債基金則是不錯的標的選擇。