中恆集團(600252):血栓通受益於基層擴容

　　1、受益於基層擴容，血栓通2012年在基層醫院銷售同比增長172%，2013年1-2月銷售態勢良好，預計2013年在基層醫院增長90%以上。

　　2、覆蓋渠道逐步健全。血栓通2012年覆蓋4000家醫院左右，其中三級醫院800家，二級醫院3000家，基層醫療機構25000家(衛生院、社區醫療中心)。目標是覆蓋1萬家以上醫院。

　　3、估計2012年銷量1.5億支，預計2013年銷量突破2億支。2011年血栓通銷售額8.2億元，預計2012年底價代理銷售額10億元左右(平均出廠價8.5元)。2012年4季度銷售4800萬支，估計2013年1-2月銷售4000萬支左右。

　　4、與加拿大德瑪公司合作研發的注射用去水衛矛醇是獨家產品，正在提升質量標準並在FDA申請二期臨牀，有望成爲10億元規模以上的品種。

　　5、預測2012、2013、2014年每股收益爲0.62元(主營0.35元)、0.63元(主營0.49元)、0.70元(主營0.64元)，對應2012、2013年市盈率分別爲18倍(主營32倍)、18倍(主營23倍)，買入評級。(方正證券(601901)劉亞明)