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在經歷上週快速反彈之後,本週滬深股市在上證指數2100點附近展開震盪拉鋸,升勢遇阻,成交量也日漸萎縮。從目前看,市場已進入反彈的十字路口,等待下一個紅燈或者綠燈信號。
首先,短線滯漲具有技術上的要求。一方面在快速反彈後,盤內積累了較爲豐厚的獲利盤,在阻力關口前需要震盪換手。另一方面在2100點~2150點區間,是前期股指多次反彈遇阻的位置,上檔堆積了巨大的解套籌碼,是成交密集區。如果說2000點以下的探底反彈,因爲沒有屬於“軟土層”,容易直上直下,那麼到了2100點上方,就是鋼筋混凝土層了,要快速通過並不容易。所以,在上下夾擊的作用下,股指震盪整理實屬當然。
其次,這輪反彈具有政策預期的因素,包括在城鎮化建設題材下的房地產、水泥建材板塊;在中央一號文件預期下的農業板塊的崛起等,但在相關板塊大幅上漲和政策面又具有不確定性的影響下,市場開始駐足觀望起來,轉入縮量等待期,等待中央經濟工作會議的召開以及相關政策口徑的明朗。就像汽車在經過一段加速運行後,進入十字路口,需要環顧左右,等待前方信號一樣,然後再決定未來方向。
第三,從量能和盤中熱點看,本輪反彈最大量能要小於九十月份的反彈,本週成交量明顯萎縮,似乎有重陷觀望的態勢,可能是要買的已經買了,不想買或者不敢買的更加不敢買了。同時,地產建材、農業以及金融股在走強後,也開始出現震盪,需要題材的進一步推動,而其他的熱點也出現斷層。
另外,本輪反彈還有兩大先天缺陷。一是時點不理想。由於時近年底,資金面較爲緊張,銀行年終考覈和機構結賬等因素,使得12月下旬資金分流壓力巨大,不利於集中資源,反哺股市。二是雖然行情反彈股指回升,但市場的深層次問題和制度缺陷並沒有解決,例如新股發行方式,供求關係失衡、市場機制不對稱等,並不因爲行情的回升而化解,只是暫時的掩蓋和淡化。由於問題仍然存在,因此短線反彈結束後,又將影響市場再次走弱。
總體看,第一波的反彈已經結束,市場轉入整固等待階段,後市如何運行,能否再上臺階,一是取決於政策面有沒有超預期的利好,能夠引發增量資金的激情。二是成交量能否繼續活躍,“新鮮血液”對於股市保持活力至關重要。如果成交量能夠保持在1500億元以上,甚至突破2000億元,再上臺階的機會較大。而目前,由於缺乏明確信號,因此仍面臨很大的不確定性。照現有條件,2100點上方阻力強大,繼續向縱深演進難度較大。投資者應保持謹慎,控制倉位,不宜輕易追漲。
申銀萬國錢啓敏