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週一滬綜指嘗試挑戰2100點,盤中最高摸至2087點,最後收於2083.77點,較上週五漲1.07%。此外,深綜指、中小板指、創業板指都有不錯漲幅。從盤面看,人氣仍然較旺,多數個股甚至白酒股都比較強勢。
銀行股整體仍強勢,只是沒前幾天那麼強。週末華夏銀行曝出的理財問題引發些討論,所以銀行股的投資者至少會感到猶疑。對銀行來說,不管此事如何處理,都是十分棘手的。另外,不管這次華夏銀行理財事件如何處理,未來管理層都將加強對銀行的監控,“查資”很難避免,甚至有可能加劇未來兩週的年末抽資壓力。
筆者認爲,理財產品政策如果始終定得較鬆,銀行的不良資產率只會在表面上趨降,本質上壞賬反而可能會增加,問題只是被掩蓋起來而已。以往管理層當然也知道這種情況,只是苦無對策,但現在的發展形勢可能已到了逼迫管理層表態的時候。
假如購買華夏銀行某員工“私售”理財產品的投資者得到全額賠償,市場風險偏好肯定會提升,購買者必然更積極,銀行存款也可能被進一步擠出。也就是說,雖然將賬做到了“表外”,卻是按“表內”來處置的,所以實質上的不良資產上升很快。
對股票市場投資者來說,他們會誤將此視爲無風險利潤,如此炒股的機會成本被誤以爲極高,短期內將不利股市。就具體個股來說,這種情況下房地產股短期內可能會得到些利好。
假如購買者承擔損失,則“無風險利潤”下降,或許有一部分資金因此流入股市,對股市產生些支撐。只是這種情況下,有些本身資信不佳的融資者資金鍊可能立即出現問題,與其相關的上市公司有可能受到衝擊,其中一部分或爲地產公司。另外,股市的融資功能可能會被更加重視,所以這種短期利好不一定能持久。
其他消息面上,週末及本週一公佈的我國經濟指標多數偏好,只是進出口數據弱了些,不過這落在多頭眼中反成了國家刺激內需的理由。偏空的消息也有一些,如茅臺停牌及塑化劑傳言,但利空消息並未壓制相關個股,酒類股仍走得不錯。
當前大盤或處於踏空者漸次補倉過程,要不然成交量不太可能持續放出。這次投資者注意力主要放在新型城鎮化題材,該題材認可度遠高於以前炒作的其他題材。
然而,市場認可度越高,越容易產生反覆,因爲筆者想到了“5·19”行情。當時炒作的是網絡科技股,起漲時許多投資者是不認可的,炒到高位時才認可,但當時股指已呈單邊拉昇走勢,一直漲到大家都認可爲止……
投資者情緒不同,走勢必也不同,因此筆者推測本次走勢應更具反覆性。操作方面,不建議過度追漲,即使對與新型城鎮化相關的個股也不宜過度追漲,須知主力一般很難與散戶“始終”同心協力,更多的是傾軋。
雖然投資者應提防連漲,但如果股指今日起即刻發生調整,卻也不必太過緊張,筆者猜測本週稍晚仍可能創新高。對主力而言,不管他們想進還是想退,應均有再度推升的動機。對於本週之後的行情,筆者持謹慎態度,畢竟年末資金壓力較大,且金融體系內的問題顯然已難以掩蓋。