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達實智能:建築智能化行業壁壘較高
公司主要從事建築智能化及建築節能服務的達實智能(002421)也有望在新一輪的軌道建設高潮中分一杯羹。
達實智能採用系統集成模式提供建築智能化及節能服務。據廣發證券(000776)分析師唐笑介紹,通常在軌道交通工程中,軌道智能化部分佔總投資的5%~10%。粗略計算,在未來4~6年(大多數項目集中在2012年~2018年完成),僅該輪批覆就能釋放400億至750億元左右的軌道交通化業務需求,公司市場巨大。
據每日經濟新聞報道,達實智能證券部工作人員稱,公司下設軌道交通事業部,將直接從此次軌道建設大潮中受益。公司軌道交通事業部主要從事綜合監控業務,目前國內的主要競爭對手有4、5家。他表示,該行業具有較高的行業壁壘,行業內公司需要具備一定的資質,同時在招標過程中,招標方也會比較關注公司以往的案例。
據介紹,達實智能已完成深圳地鐵三、五號線“軌道交通綜合監控系統”項目及深圳地鐵四號線“自動售檢票系統”項目;2012年,再次完成成都地鐵二號線綜合監控系統項目;上半年達實智能中標長沙市軌道交通2號線一期工程綜合監控系統項。“在資質與案例中,招標方一般會看中案例”,上述工作人員表示。
行業分析師表示,軌道交通建設分大小年,而2012年是軌交建設的小年。上述工作人員表示,在明年深圳軌道的招標中,公司中標機率很大。9月19日,達實智能中標大連地鐵工程環境與設備監控系統項目,中標金額爲5901萬元,佔公司2011年營業收入的11.12%。據悉,該項目是達實智能軌道交通智能化業務在長江以北的首個項目。唐笑表示,此次中標大連項目是公司進軍“西北、華北”策略的重要一步。
此外,達實智能客戶多爲知名企業,如深圳地鐵集團、寶安機場、深圳會展中心、沃爾瑪等。良好的客戶資質在一定程度上保證了公司項目的順利進行。但達實智能的發展也非一帆風順,地方融資平臺及項目開工進度、軌道交通建設低於預期都是未來面臨的風險。
隧道股份:獲取較多BT、BOT項目
作爲一家專門從事軟土隧道施工的企業,隧道股份(600820)在地鐵和越江隧道工程建設等方面都具有較高的資歷。
近年來,各地方政府資金壓力漸增,BT(建設-移交,指政府利用非政府資金來進行基礎非經營性設施建設項目的融資模式)和BOT(建設-經營-轉讓)等融資平臺受到歡迎。國泰君安指出,上市公司利用優勢,以BT和BOT項目的方式進入地方市場極爲有效。
目前,隧道股份手握貨幣資金54.8億元,已投資的BT和BOT項目超過200億元,目前仍在回購和運營的BT項目主要有上海嘉瀏、大連路、昆明三環閉合路、常州中吳大道改造等。2011年公司先後向南京至高淳城際軌道機場線BT項目和55億昆明南連線高速公路BOT項目投資90億元,其中南京項目是公司首次在軌道交通領域嘗試BT投資業務。
自8月份以來,隧道股份已先後中標肇慶市閱江大橋工程、鳩江區鳩茲家苑擴大區一期工程、浦東新區秀浦路(S3-申江路)改建工程等多個項目,中標金額近15億元,實力得到充分體現。
國泰君安認爲,隧道股份BT、BOT項目已進入回購/運營期,投資收益和運營收入有望大幅增長,並對公司2012年11億元淨利潤目標保持樂觀。此外,高華證券分析師指出,南北車是地鐵板塊的標準標的,但相對而言,隧道股份等個股業績更具有彈性,可適當關注。