第八部分：金融創新

　　創業板

　　創業板指10月31日小幅低開，盤中震盪上揚。截至收盤，創業板指報691.65點，漲2.04點，漲幅0.30%；創業板綜指收報685.16點，漲2.40點，漲幅0.35%，成交47.98億元。盤面上看，金通靈漲停，中威電子漲5.50%，明家科技(300242)漲5.03%，富瑞特裝漲5.03%。下跌個股方面，陽光電源(300274)跌7.06%，冠昊生物(300238)跌6.60%，華星創業(300025)跌6.47%。

　　首批創業板股解禁前夜遭減持華夏系基金逃離3股：30日，A股結束了近期的持續調整，創業板也安然度過開板以來的最大解禁洪峯，微漲0.22%。首批解禁的28家上市公司在三季度遭遇基金減持逾三成，持股比例從二季度末的13.91%減少至9.62%。備受關注的華夏基金也在三季度撤離了部分個股，二季度末華夏基金現身28只個股中的7只前十大流通股東，三季報顯示南風股份(300004) 、新寧物流(300013)中已不見華夏基金，對於淨利潤同比大幅降低的萊美藥業(300006) ，華夏紅利( 愛基

　　, 淨值

　　, 資訊 ) 和華夏行業精選也早已逃之夭夭。基金減持創業板行動在三季度就已經開始，28家首批解禁的創業板三季報顯示，基金持股比例從二季度末的13.91%減少至9.62%，環比減少30.84%。

　　創業板三年貢獻四成境內IPO股民整體虧損：創業板開啓到今天整三年，截至昨日，共有355家企業登陸深圳創業板，佔同期境內IPO數量的41.8%，融資規模達到344.45億美元。其中近六成公司背後有私募風投資金支持。數據顯示，平均每家創業板企業上市融資額約爲0.97億美元。創業板開閘三年來，企業融資額最高的是碧水源(300070) ，融資額爲3.74億美元。股民整體虧損嚴重，創業板指數自設立以來，整體跌幅超過30%。媒體統計顯示，355只創業板股票有233只破發，佔比高達65.6%。創業板發行市盈率最高的企業是新研股份(300159) ，市盈率高達150.82倍，發行價爲69.98元。昨日其收盤價爲10.39元，復權後，目前的價格較發行價已跌去70%。

　　股指期貨

　　股指期貨10月31日週三繼續上揚，爲連續第二天收高。主力11月合約IF1211報收於2255.2點，漲12點或0.53%，較現貨升水0.38點，持倉減少1895手。10月份該合約累計下跌3.2%。現貨方面，滬深300現貨指數漲0.67%，報2254.82點。

　　QFII參與股指期貨業務更近一步加快：一批合格境外機構投資者(QFII)已經通過交通銀行(601328) ，完成了股指期貨投資結算專戶的開立準備工作，這意味着QFII參與股指期貨的步伐進一步加快。在正式參與股指期貨投資之前，QFII還須等待國家外匯管理局出臺相關通知，並完成中金所開戶審批流程。證監會《合格境外機構投資者參與股指期貨交易指引》規定：“合格境外投資者參與股指期貨交易，應當根據中國人民銀行、國家外匯管理局覈准開立的不同資金賬戶分別向中金所申請交易編碼”。2012年8月，《中國人民銀行關於境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用有關問題的通知》的頒佈，標誌着QFII獲准開立期貨結算賬戶。

　　期指多空力量對比：從IF1211合約10月31日成交持倉比例來看，多方主力機構持倉比例爲55.4%，其中多單持倉比例前三的機構分別爲國泰君安、廣發期貨和銀河期貨，持倉比例分別爲15.4%、8.3%和8.2%。另一方面，空方主力機構持倉比例爲67.5%，其中空單持倉比例前三的機構爲中證期貨、國泰君安和海通期貨，持倉比例分別爲24.3%、13.6%和12%。排名前20機構持買單量爲48397手，較上一交易日增加116手，相對排名前20機構持賣單量爲56115手，較上一交易日減少1529手。

　　維穩預期與經濟觸底的觀點對指數的下挫起到一定的遏制作用，但同時技術上的破位下挫又令指數重回反彈困難加劇。近期人民幣持續升值的預期所帶來的板塊輪動效應在短期內有望對指數重回反彈有一定的助力作用。下個月指數應該會在近期的猶豫過後，以相對良好的狀態延續一段反彈。

　　股指期貨交易數據圖表

　　IF1210成交持倉比例

　　融資融券

　　據深滬交易所最新公佈的數據，截至10月30日，兩市融資融券餘額共計769.38億元，較上一交易日(769.58億元)減少0.2億元。其中，深市244.35億元，滬市525.03億元。

　　越跌越買上週融資淨買入暴增：上週滬指呈震盪下跌走勢，然而“兩融”交易熱情不降反升，融資買入額環比明顯上升，而且淨買入額暴增近5倍，達到27億元的高值，一定程度上再現此前越跌越買的狀況。同時，上週融券賣出量顯著減少，分析師認爲做多力量出現小幅回升，而做空力量大幅減弱，使得上週市場整體相對多空強度出現明顯回升，兩融市場並未悲觀。數據顯示，上週融資買入額爲163.33億元，環比增加5.58%。同時，融資償還額減少8.51%，使得融資淨買入額重回27億元的高值，大大高於前一週的5.8億元，也爲今年的第三高。