第四部分：決策參考上市公司基本面令人心寒

　　證監會下令券商“只買不賣”

　　據知情人士透露，證監會近日給多家券商打電話，要求各券商自營每天下午收盤後至4點前，上報持倉和買賣情況。該人士透露，監管層的意圖十分明顯，要求各券商帶頭呵護目前脆弱的A股市場。

　　【點評】：上述消息也得到了券商內部的默認，說明證監會爲了維穩已經開始動用電話指導，不過我們認爲行情運行主要還是受資金面、基本面和政策面影響，管理層出手可以穩的了一時但是穩不了一世，而且一旦重要會議結束後這種維穩支撐消失，那麼大盤還將從哪來回哪去，所以即便該消息屬於利好，但靠管理層單純的政策推動，行情很難走遠，而且如此行政化的救市政策，也或說明監管層可用的維穩招數幾近彈盡糧絕。

　　衆央企摩拳擦掌增持回購

　　隨着季報“窗口期”的消失，備受市場關注的大盤藍籌回購、增持操作全面重啓。就在三季報發佈的30日，寶鋼股份(600019)便重啓巨資回購計劃。同一天，國電電力(600795)控股股東中國國電集團進行了增持。

　　【點評】：在大盤藍籌增持、回購的預期之下，相關資金的再度入市將在穩定市場預期、提振投資者信心方面起到一定作用。但也不排除這是在“十八大”維穩期的順勢而爲，只是目前投資者對相關維穩動作的關注度和信心逐漸淡化，因此短期內對行情的影響或並不明顯。

　　公積金微調暗喻樓市調控轉暖

　　據相關部門監測，目前全國已有約30個城市微調公積金政策刺激樓市，而且多數獲得默許。其中，20多個城市上調了公積金貸款額度，而廣東省內公積金互貸的城市也增加到了9個。

　　【點評】：地方政府的這種做法明顯是希望，通過上調公積金貸款來挖掘剛需購買力，從而彌補財政收入減少帶來的漏洞，而且利用公積金政策刺激樓市，既可以釋放剛需購買力，又能夠防止樓市價格出現大幅波動，所以獲得默許也就順理成章了，總體而言該消息有望影響購房者預期，屬於地產板塊和市場面利好，但是近期香港出臺樓市打壓政策，資金是否會流入內地樓市值得關注。

　　三季報收官上市公司基本面令人心寒

　　上市公司三季報已經收官，整體上市公司的淨利潤下滑幅度超4%，對比上半年淨利潤約2%的下滑幅度略有增加。同時，上市公司二季度呈現的環比回暖態勢並未在三季度得以持續，有可比數據公司中超六成出現環比業績下降，非金融類企業第三季度環比利潤有所下降。

　　【點評】：無論是橫向還是縱向比較，今年上市公司的整體盈利情況都不容樂觀，特別是中小企業更是遭遇業績寒流，其中中小板公司淨利潤同比下滑8.93%，創業板公司淨利潤同比下滑5.57%，顯示出經濟下滑週期對中小企業的衝擊更大。所以該消息屬於市場利空，不過伴隨三季報的收官，壓制市場的重要因素開始消散，從這點來看的話，該消息又有點利空暫時出盡的味道。

　　　190家公司拉響資金鍊“紅色警報”

　　最新數據顯示，有203家上市公司資產負債率超過了75%，即使剔除掉金融股後，尚有高新發展(000628) 、泰嶺水泥等190家上市公司的資產負債率超過75%，其中排名前23位的均爲清一色的ST公司，而在非ST公司當中，國通管業(600444) 、天津磁卡(600800)的資產負債率都高達100%以上。

　　【點評】：除了上述公司的資產負債率超過紅線外，很多上市企業較比去年也有明顯上升，這不僅使得信貸和投資效率的風險雙雙上升，更會成爲制約經濟增長的重要因素，所以該消息屬於市場利空，特別值得注意的是，目前大多數房地產上市企業經營性現金流爲負值，在地產調控持續偏緊的背景下，不排除部分地產股面臨資金斷鏈的風險，所以投資者需要及時迴避相關個股。