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隨著上周末基金三季報的落幕,基金投資業績、規模變化、倉位調整、策略轉移等成為近期證券市場的熱點話題。《證券日報》基金周刊更是在第一時間做出追蹤報道,以便能令讀者准確摸准基金的投資脈搏。筆者注意到,基金對四季度A股的看法是謹慎的,行動卻是積極的。
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據最新數據,對於四季度,基金經理普遍表示比三季度稍微樂觀,但不會出現系統性大幅上漲情況,減倉控風險是六成基金經理首選。
年內取得超過15%回報率的廣發聚瑞和萬家精選基金經理的言辭觀點頗為消極。廣發聚瑞基金經理劉明月直呼『沒底』,他表示國內房地產調控和歐債危機對未來國內外經濟的影響仍不確定,投資者盡管對經濟增速的預期已降低,但到底能穩定在什麼水平心裡還是沒底。萬家精選基金經理馬雲飛、吳印在三季報中也表達了對未來經濟增長的擔懮,『目前傳統行業需求增長難以大幅增長,而內部整合也困難重重,這些因素都制約了這類企業的盈利增長能力,而這些企業正是A股市場的中流砥柱。』
再來看基金業的『老大哥』——華夏基金,同樣在旗下基金的三季報中表達出對後市的謹慎態度。該公司旗艦基金華夏大盤精選,其基金經理鞏懷志表示,股票市場難以出現系統性的投資機會,而一些供需關系轉好的細分領域,以及具備管理、資金、品牌等優勢的龍頭企業值得重點研究。同樣是千億級的博時基金,對四季度行情同樣提出『貨幣政策還可能會繼續滯後,且長期的經濟增長動力尚不明確,股市仍缺乏系統性上漲的機會』的觀點。
雖然眾基金經理出於各方面的考慮,表達了各自謹慎的看法,但行動卻是積極的。
通過對比發現,滬深300指數三季度跌7.3%,而基金重倉股市值由二季度末的5957.36億元,下降3.79%至5731.78億元。基金持股市值降幅遠低於同期股指,足見基金並未在三季度坐觀其變,要麼積極避險,要麼增加持股量。另據天相數據,偏股型基金的股票倉位為76.85%,相比二季度末下降2.82個百分點,這一倉位降幅相對於股指,同樣是低於預期的。
從個體看,處於業內前五大基金團隊中的博時基金,三季度小幅加倉,季度末平均倉位為80%。另外,業績表現居前的基金,更是有信心在四季度再賭上一把。比如,素來擅長進攻的南方系基金在三季報中表現得尤為『搶鏡』,南方優選價值三季度增倉24.59個百分點,基金經理談建強在三季報中表示,『至9月下旬,大部分負面因素已基本反映在股價之中,當前市場狀況符合階段性底部特征,即將到來的4季度存在基本面邊際改善的可能性,因此積極加倉操作。
顯然,投資者常常掛在嘴邊的那句『君子不立於危牆之下』,在基金經理看來,『危牆』也是機遇的一種,利用得當,則超額收益可期。可見,立『危牆』之下未必非君子。趙學毅