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10月份乃至四季度的股市,可以歸結為『搶、逃、套』三個關鍵詞。市場運行的節奏、投資者的操作都可以循著這三個詞依次推進。
首先是『搶』。從9月末以來,滬深股市展開了反彈行情,其中既有技術上的超跌反彈,也有對政策維穩的預期,上證指數從1999點反彈到目前的2100點,出現了局部的秋搶行情。不過,到現在,秋搶已經臨近尾聲。一方面,前期2130點的小頭部壓力漸增,兩次上攻均無功而返,明顯滯漲,顯示上行空間已經不大。另一方面,盤中熱點輪動,節奏越來越快、周期越來越短,從上周初的地熱能板塊,隨後的洛陽鉬業,到上周五的文化傳媒『一日游』,秋搶難度越來越大。此外,三季報業績預告不理想,本周一出現16只個股跌停,數量較以往明顯增加,其中大多和三季報業績預虧預警有關。業績地雷頻現,也直接影響秋搶的積極性。因此,本輪秋搶臨近尾聲。
其次是『逃』,目前正值逃的階段。所謂逃,就是趁著市場還相對平穩,投資者還心存期待的時候,率先離場。從理由看,主要是缺乏利好預期來推動行情二次上攻。一方面,三季度宏觀經濟數據陸續公布,顯示宏觀經濟仍低位反復,尚未出現持續復蘇信號。即便有些數據穩定,也在此前預期之內,沒有超預期的向好刺激。另一方面,從盤口看,兩市成交量遲遲無法放大,僅維持在1000億元左右,表明反彈中沒有增量資金介入。同時四季度大小非解禁超過5000億元。加上臨近年底,機構資金有年末結賬的要求,供求關系將受到嚴重制約。好在,市場預期維穩行情可以延續到11月初,因此未來一兩周內,還是較為理想的『逃』的階段。
如果該逃不逃,那麼維穩期一過,就只剩下『套』了。為什麼會套?上面已有提到,隨著資金的外流,『水落石出』是必然結果。同時,由於企業業績不佳,上市公司中報淨利潤同比已經下降0.5%,這還是在16家上市銀行佔兩市所有上市公司淨利潤過半數且同比遞增18.5%的基礎之上,意味著在剩下的2300多家公司中,上半年業績已同比下降近兩成,因此如果要保持估值不變,重心下移、股價下跌將不可避免。而且,一旦在此被套,由於11、12月份資金面緊張,解套的機會很小。因此,對投資者而言,年末如何保持資金的自由、籌碼的自由,做好冬藏,是極其重要的。申銀萬國錢啟敏
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