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國內喜慶雙節,海外國際原油卻經歷了跌宕起伏的一周。盡管上周五美國失業率大幅滑落,但無法抵消全球經濟趨弱的負面影響。截至收盤,WTI 12月輕質原油全周累計下挫2.37%,期價鎖定在89.88美元/桶;而ICE 11月布倫特原油一周跌幅僅為0.16%,期價報收於112.03美元/桶。當前布倫特原油較紐約原油溢價擴大至22.15美元/桶,逼近去年同期峰值。
在全球新一輪量化寬松政策助推經濟復蘇的大潮中,美國無疑成為『萬綠叢中的那一點紅』。最新公布的數據顯示,無論是制造業指數還是就業情況,美國經濟運行表現均要優於其他經濟體。如果單從制造業PMI指數上比較就能證實中日歐與美國的差距正轉入兩極分化趨勢中。據統計,美國9月ISM制造業指數錄得51.5,為今年5月以來首次結束衰退,重新步入擴張。而歐元區9月Markit制造業PMI終值僅為46.1,雖略好於預期,但已是第14個月處於經濟萎縮狀態中。此外,中國9月制造業PMI表現雖環比出現小幅回昇,但依然陷於經濟下滑狀態。而受中歐市場需求萎縮拖累,日本第三季度大型制造商的景氣指數較此前一個季度繼續惡化。非美貨幣經濟體共同走弱,直接增強了美元吸引力,從而間接壓低油價。
雖說美國作為全球第一大原油消耗國,經濟復蘇強於預期有助於提高需求前景,但隨著頁岩氣開發技術不斷成熟,替代需求對油價的衝擊將日益明顯。在替代因素及中日歐原油需求萎縮拖累下,EIA預計到明年全球原油需求增速將放緩至0.4%,供需失衡局面加劇導致過剩煉油產能將超過400萬桶/日。鑒於長期乏力的需求預期以及短期消費高峰逝去帶來的負面衝擊,美國對衝基金和其他大型投機客自9月底以來,連續兩周累計減持NYMEX原油期貨期權多頭頭寸約4.4萬手,較9月中旬高峰期下降22%。
經濟表現不佳、淡季需求萎縮及資金做多力量下降成為當前壓制油價重心不斷下移的三座大山,如果中東地區不能創造點『擦槍走火』事件,國際原油易跌難漲格局將難以轉變。(寶城期貨陳棟)