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2012年9月24日,『A股吶喊!--求解中國股市危局探尋資本市場曙光』系列訪談,邀請央行金融研究所所長金中夏做客新華網,就『求解中國股市危局探尋資本市場曙光』與網友在線交流。新華網陳傑攝
2012年7月,國家統計局公布國民經濟運行數據顯示,上半年GDP同比上漲7.8%,創三年新低;時至9月,海關總署公布8月外貿進出口值,同比增長0.2%,進口繼今年1月之後再度出現負增長;統計局公布8月PPI,同比下降3.5%,創34個月新低。從諸多近期的經濟數據來看,中國經濟依然面臨較大的下行壓力。同期,盡管監管層出臺了大量功在長遠的政策新規,但亦未能阻止滬深股市迭創本輪新低,8月20日滬指盤中宣告跌破2100點關口,自2007年10月創下歷史最高點6124.04點後,近5年時間A股維持下行陰線趨勢未變。
所謂『股市是經濟的晴雨表』,但在當前的這場由美國次貸危機和歐洲債務危機引發的全球經濟震蕩周期中,相較於近期創出08年來新高的道指而言,中國A股『受到的創傷』似乎更加凸顯。為何一直以來並未與經濟周期同步的A股這次如此敏感?作為中國股市支橕的宏觀經濟基本面到底趨勢如何?中國經濟下半年能否觸底回昇?中國股市何時能夠徹底擺脫大陰線的低迷?圍繞這些疑問,新華網聯合中證網共同策劃大型專題采訪報道『探尋中國資本市場曙光』,邀請到了央行金融研究所的金中夏所長,為廣大網民和投資者回答心中的疑問。
【主持人】各位網友,大家好,歡迎收看新華訪談。2012年以來,受國內外復雜因素影響,中國經濟始終面臨較大的下行壓力,進口兩度負增長。我們知道,今年8月中旬,國務院總理溫家寶在浙江調研經濟運行情況時指出,當前我國經濟發展的基本面是好的,一些領域出現積極變化,保持經濟平穩較快發展具備不少有利條件。同時也要清醒地看到,經濟趨穩的基礎還不牢固,經濟困難可能還會持續一段時間。結合上半年和最新的PPI、進出口、固定資產投資、制造業PMI等數據,請問您怎麼看待當前宏觀經濟存在的困難?
【央行金融研究所所長金中夏】我覺得國家現在的這輪經濟發展,目前來看,面臨的主要問題是幾個周期性的、結構性的因素重疊交織在一塊了。
一是再平衡的因素。就是前些年對外貿易出現大幅度順差,順差使得我們前些年,特別是2007年、2008年,國民收入增長、經濟增長特別快,超出了我們的正常水平。但是為了使順差減少,有一個再平衡的過程,這個平衡本身就是使經濟增長速度降兩到三個百分點。
二是世界經濟整個減速的過程。世界經濟進入全球金融危機以後,歐洲、美國經濟都出現了不同程度的減速,甚至是衰退,日本經濟也一直是低速增長。在這種情況下,外需正好處於低谷。這個低谷和經濟原來的再平衡過程重疊在一塊,這樣使得進出口對經濟的拉動從以前的正百分之二三點的拉動,變成現在負的0.7百分點的拖累,這樣一正一負使經濟受到的影響還是相當大的。
從內部來講,劉易斯拐點的到來,使得勞動力供給,特別是農村再沒有富餘的勞動力了,這樣使我們國家勞動力供給面出現了一些變化。這些因素重疊在一塊,使得我們經濟面臨下行的壓力。在這樣的壓力,我們國家經濟依然能夠保持在7%以上,我個人認為是非常不容易了。