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新華網上海9月20日電(記者楊溢仁)中國人民銀行於9月20日以利率招標方式開展了550億元7天期和1050億元28天期逆回購操作,中標利率分別持平於3.35%及3.60%。
鑑於本週公開市場逆回購到期規模爲1400億元,減去央票及正回購到期60億元以及2350億元的逆回購投放量,則本週央行實現資金淨投放1010億元。
“個人認爲,當期逆回購操作放量還是基本符合市場預期的,之所以加大28天期逆回購的操作力度,是爲了分散到期資金壓力,預計下週還會有4000億元左右的逆回購,期限可能是28天+14天。”華龍證券固定收益研究員牟治陽在接受記者採訪時指出,“由於外匯佔款減少,19日開始貨幣市場資金緊張,利率跳漲,20日央行加大逆回購操作是市場預期之中的,即使如此,貨幣市場利率現在還是遠遠高於央行逆回購利率,所以預計下週還會大量逆回購,降準的可能性較小,但是也不是沒有可能。”
中債提供的數據顯示,截至9月19日收盤,銀行間回購利率全線上行,其中隔夜利率漲幅達58.2個基點,各期限利率水平均已站上3%。
“週三開始,資金面環境有所惡化,當前最反映資金供求特徵的隔夜利率迅速攀升,而其餘長期融資利率也出現反彈,預計從下旬開始,資金面波動將加劇。”一位商行交易員向記者表示,“伴隨季末以及長假因素的來臨,7-14天回購利率應該從下旬開始進入上漲週期。”
不過,市場亦無須過於悲觀。
在多數業內人士看來,28天期逆回購發行力度有所增加,流動性工具期限拉長的趨勢較明顯,這將有助於市場對資金面維穩形成長期穩定的預期,且跨季資金投放也有利於緩解節假日及季末因素下資金緊張的局面。
值得一提的是,本週央行發佈的《金融業發展和改革“十二五”規劃》中亦特別強調“增強公開市場操作引導貨幣市場利率的能力”。這意味着,央行需要建立起公開市場操作引導貨幣市場利率的新政策指標利率,強化公開市場操作價格和數量之間的邏輯聯繫。
在外匯佔款持續減少、熱錢確有流出導致整體貨幣供應量增速回落的背景下,市場對降準的預期再度出現擡頭。
但是,在外圍經濟形勢未得到顯著改善的前提下,央行料將更傾向於保持較高的“蓄水池”來應對外部形勢進一步惡化的風險,由此判斷,央行對於進一步放鬆貨幣政策將更趨謹慎。