表9：8月資產管理公司業績增長前5與後5及其最新一期的資產配置

　　數據來源：金牛理財網

　　一級市場發行

　　新設產品：8月新增理財產品16只，平募11億份，固定收益平募20億份

　　發行加速，平募規模顯著提昇 8月有16只券商集合理財產品設立，共募集172.2億元，平募規模10.8億元，相對上月和上半年快速反彈。從投資類型來看，混合型5只，量化型與債券型各4只，此外，新設3只貨幣型，平募規模依次為4.7億元、2.3億元、20.0億元、19.8億元。整體來看，本月固定收益產品仍為券商集合理財產品設立的主要投資品種，且募集規模相對上半年快速反彈，一方面反映了投資者對固定收益類產品的追捧，另一方面凸顯了投資者避險情緒依然濃厚。

　　表 10 ： 2012 年 8 月新設券商集合理理財產品概況

　　數據來源：金牛理財網

　　在發產品：3只債券型、3只混合型、2只量化型

　　截至2012年9月5日，在發的券商集合理財產品共計8只，其中小集合1只，限定型3只。從投資類型來看，3只債券型、3只混合型、2只量化型。量化型成為最近大集合理財產品的擴容方向。

　　表 11 ： 2012 年 8 月正在發行的券商集合理理財產品概況

　　數據來源：金牛理財網

　　投資策略

　　投資環境展望：適宜債市，但空間有限

　　月初公布的PMI指數及上月末公布工業企業利潤均顯著低於預期，且國采PMI跌破臨界線，凸顯當前經濟的嚴峻態勢。政策面雖將『穩增長』作為下半年的主基調，但考慮到需求疲軟、房地產調控、經濟轉型等問題，政策放松的幅度及節奏相對謹慎，對當前權益類市場整體不利，市場持續下跌也驗證了此點。但經歷近期持續深幅調整，投資者悲觀情緒可能有所緩解，短期超跌反彈機會或將醞釀，但趨勢性反彈或反轉機會短期難以出現。整體而言，短期國內權益類市場方向仍不明朗，投資者可靜待政策累積效應的顯現，再逐步布局。對債市而言，當前政策放松的謹慎性、資金面階段性緊張及供給壓力壓過了基本面的支橕，成為影響債市短期走勢主要影響因素。展望9月，資金面依然面臨一定的擾動，央行有望持續加大逆回購的使用力度，但鑒於工具的短期性，資金利率並不能得到實質性緩解；除非降准，但在逆回購常態化的環境下，其降准概率有所降低。因此，在政策未進行實質放松之前，資金面持續制約著債市企穩和收益率下滑。券種上，鑒於後期通脹可能企穩反彈的擔懮，可重點關注短久期信用品種，而利率債機會不明顯。此外，轉債經過前期的調整中長期的投資價值逐漸凸顯，預期在下半年利率債、信用債投資機會趨降的環境下是取得超額收益的較佳券種，但鑒於目前股市方向仍不明朗及轉債高風險收益屬性，建倉應謹慎。

　　 9月投資建議：穩健為主，適度關注QDII

　　依據基礎市場的研判及各類型券商集合理財產品的收益風險屬性，從收益角度出發，本期建議投資者重點關注貨幣型及QDII產品。截至9月4日，9只貨幣型理財產品年化收益率為3.5%，高於一年定存50BP，此外高於同期公募貨幣基金年化3.25%的收益水平，在當前國內股債空間不確定的市場環境下，作為流動性管理工具或絕對收益投資工具仍具有一定的配置價值。此外，當前QE3呼聲與日俱增，不管美國經濟形勢持續改善還是有所惡化，美國市場均有相對有利的投資環境。因此，建議高風險投資者可適度關注主投美國市場的QDII產品，在當前國內投資機會不明確的環境下獲取超額收益。

　　此外，鑒於投資者收益風險屬性的一個差異，建議穩健型投資者，可重點關注中長期絕對收益優勢突出的量化型小集合理財產品，比如量化投資經驗豐富的國泰君安資管旗下的量化產品；對於激進型投資者，可從中長期投資角度出發，選擇一些資產配置能力較強、投資靈活、業績中長期持續優異的股混型產品。(金牛理財網)