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自從本月21日起黃金市場走了一個“消息市”的行情,從美聯儲8月議息會議紀要公佈到法國和德國製造業PMI好於預期,還有消息稱歐洲央行考慮爲國債購買計劃設定收益率目標區間等,在此等一系列消息的刺激下,黃金走勢直接突破前期的收斂三角形向上直衝。
雖然各種消息現在感覺比較利好,但筆者認爲,不確定因素同時也在增多,後市來看,黃金市場將受到各種因素最直接的影響,特別是幾項利多還只是停留在消息層面,尚未正式落實。所以短期對後市切不可盲目樂觀,盲目追高。
實質性政策並未落地
1、美聯儲發佈明確的寬鬆政策聲明應該要等到9月的議息會議上,而黃金的走勢常常與市場在政策出臺前對寬鬆預期的程度呈反比。從瑞銀集團的報告中可以直觀的看到,“近期金價走勢已將美聯儲實施量化寬鬆(QE)計入價格,但市場並未過度激進,依然警惕對QE預期過於樂觀。即使放寬貨幣政策,9月美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議依然有宣佈任何聲明的可能。”所以,儘管下週傑克遜霍爾會議可能有暗示,但事實上任何實質性的政策聲明都可能在幾周後宣佈,這表明許多不確定因素就在此時將反覆影響市場走勢。
2、美聯儲會議紀要內容似乎暗示了出臺QE3即將進入倒計時,剩下的疑問或許就是它最終究竟將在何時推出。有這麼簡單嗎?筆者認爲值得商榷,分析來看:如果單看美聯儲會議紀要內容,確實可以讓我們相信QE3已經近在眼前,但是不容忽視的是,8月份美聯儲政策會議以來,公佈的美國經濟數據相對較爲樂觀,這其中還包括了重要的7月非農數據。因此來看,目前如果堅持認爲美聯儲一定會在9月初的貨幣政策會議上推出QE3的話,顯得非常盲目。對於投資者而言,最佳的探尋線索仍應該是本月底的傑克遜霍爾全球央行年會。美聯儲主席伯南克曾在2010年8月份利用這一年會的機會,對外表達了美聯儲實施第二輪量化寬鬆的意圖。隨後美聯儲在2010年11月份宣佈,將再次實施6000億美元的“量化寬鬆”計劃,就是當初的QE2。
主要消費國的影響
主要黃金消費國中國和印度經濟增速明顯放緩,就國內來看,7月份,中國CPI降至1.8%,創30個月的新低,投資增速也明顯放緩,外需相當疲弱,房地產的調控將維持,並且有實施房產稅的城市範圍擴大的消息。從23日公佈的匯豐銀行8月份中國製造業PMI來看,預覽值僅爲47.8%,創出9個月來的低點,其中的新出口訂單繼續在萎縮,創出09年3月以來的新低。
綜上所述,黃金市場在短期內風險有加大趨勢,受各種消息面影響後短期漲幅過快,投資者應理性分析對待,靜待政策落地,切不可盲目追漲。(中大期貨分析師丁佳宏)