|
||||
事件:
8月25日,公司發佈半年報。2012年1-6月公司實現營業總收入8.79億元,同比增長22.23%;實現營業利潤7372萬元,同比減少3.3%;歸屬於母公司所有者的淨利潤6200萬元,同比增長0.82%;實現基本每股收益0.36元。
點評:
露天礦山爆破工程快速增長,民爆器材收入下降拖累業績。報告期內公司礦山爆破工程業務增長迅速,實現營業收入6.6億元,同比增長60%,是收入增長的主要動力。在民爆器材方面,由於區域銷售市場經濟環境不景氣以及廣東明華韶關分公司停產,毛利率較高的民爆器材銷售業務收入同比下降了34.33%,使得公司綜合毛利率由去年同期的23.55%降爲22.31%,同比減少1.24個百分點,拖累業績。
廣東明華韶關分公司復產時間未定,預計對公司業績影響仍將持續。公司韶關分廠自今年5月停工,至今仍處於停產狀態。韶關分公司2011年收入爲29,444萬元,佔宏大爆破(002683)收入18.19%;2012年一季度收入爲4,897萬元(未經審計),佔公司收入15.80%。目前廣東明華韶關分公司復產時間尚不能準確預計,將對公司未來整體業績帶來不利的影響。
露天礦山市場空間巨大,公司作爲露天礦山民爆一體化的先行者,長期成長值得期待。露天礦山採剝服務空間巨大,存量市場容量達到3000億元/年。礦山爆破服務具有極高的資質壁壘與技術壁壘,公司作爲國內唯一一家三項資質齊全的企業,具備業內領先的技術、資質、品牌和先發優勢,最大化分享藍海市場。
維持公司“增持”評級。我們維持公司2012-2014
機構來源:國海證券