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申購簡稱:宏大爆破
申購價格:14.46元/股
申購上限:2.7萬股
市盈率:26.80倍
申購代碼:002683
申購數量:500股整數倍
網上發行:2716萬股
發行總數:5476萬股
申購建議
國泰君安證券:公司合理股價14.00-14.70元
露天礦山業主越來越傾向於集中從事其具備比較優勢的礦山資源儲備和開發領域,大中型露天礦山採剝環節整體外包成爲行業發展趨勢。從國外看,礦山民爆一體化是露天礦山採剝服務商的主流模式;從國內,看內民爆器材行業呈現“小、散、低”、“大行業、小公司”的局面,不利於行業健康發展,鼓勵整合已成爲國家政策導向。
我國露天開採的礦產資源主要爲煤炭、鐵礦石、建築石料、石灰石及有色金屬等;其中煤炭產量約7%通過露天開採,鐵礦石產量約70%通過露天開採,石灰石基本爲露天開採。由此推算,僅煤炭、鐵礦石、石灰石三個領域,2011年採剝市場保守估計在1500億元以上。
預測公司2012~2014年攤薄後的EPS分別爲0.70、0.84、0.99元,近期民爆行業主要可比上市2012年動態市盈率約17~21倍。公司上市後可給予2012年20~21倍PE,合理股價14.00~14.70,建議申購價12.60~13.23元。
海通證券(600837):公司公司合理價值區間爲14.00-15.40元
公司的看點及優勢:(1)技術優勢。公司擁有多項處於業內領先地位的核心技術,以其雄厚的技術研發能力和專業的技術人才隊伍,成功完成多項技術難度極高、業內影響極大的項目,奠定了公司“技術創新領跑者”的行業地位;(2)行業資質優勢。公司目前擁有國家住建部核發的礦山工程施工總承包一級、爆破與拆除工程專業承包一級、土石方工程專業承包一級資質證書等,是行業內資質最爲健全,資質等級最高的企業之一;(3)品牌優勢。多年以來,公司通過持續爲客戶提供安全高效、經濟環保的採剝服務,獲得了露天礦山業主的高度認可,樹立了“宏大爆破、爆破專家”的行業口碑。目前公司已與中國神華(601088)、神寧集團、大寶山礦業、舞鋼中加等多家大中型露天礦山業主建立了長期戰略合作關係。
我們預計宏大爆破2012~2014年EPS分別爲0.70、0.93、1.17元,根據行業可比上市公司估值分析並考慮公司在爆破服務行業的競爭優勢,我們認爲公司合理價值區間爲14.00~15.40元,對應2012年20~22倍PE。在合理價值區間的基礎上給予10%的折價,我們的建議詢價區間爲12.60~13.86元。
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