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事件:
2012年上半年星宇股份(601799)實現全面攤薄EPS0.34元,同比增長17.47%。2012年上半年公司實現收入6.34億元,同比增長17.96%;實現歸屬母公司淨利潤0.82億元,同比增長17.47%。其中,2季度單季收入同比增長27.90%,淨利潤同比增長78.55%。
點評:
2012年2季度業績同比大幅增長主要由於同期低基數。2011年2季度公司受日本地震影響,利潤僅爲2298萬元,是正常水平的一半,由於同期低基數,2012年2季度公司收入利潤同比大幅增長。從環比角度來看,公司的業績穩定,2季度公司的收入和利潤環比分別增長3.43%和0.64%,基本和1季度持平。
受益一汽合資品牌高增長,公司收入同比大幅增長。公司主要客戶中,一汽大衆和一汽豐田2012年上半年的收入佔比分別爲30.77%和10.34%,收入增速分別爲40.15%和40.18%。一汽大衆上半年累計銷售乘用車61.8萬輛,同比增長29.8%;一汽豐田上半年累計銷售乘用車28.7萬輛,同比增長37.2%;公司受益一汽兩大合資品牌高增長,配套收入同比大幅提升。
毛利率有所下滑,財務費用大幅減少。公司上半年綜合毛利率24.41%,同比下降3.77個百分點;其中2季度單季毛利率23.95%,環比下滑0.93個百分點。人工成本和老產品常規降價是毛利率下滑的主要原因,預計隨着整車廠競爭加劇,公司下半年毛利率仍有可能下降。上半年公司財務費用同比減少2208萬元,佔淨利潤的27%,主要原因是12億元現金帶來的利息收入同比大幅增加。
風險提示:1)整車廠壓低零部
機構來源:海通證券