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結論:
短期來看,下游增長由負轉正,對花冠的供應行將恢復,公司將迎來銷量反彈,預計下半年環比可實現大幅增長。長期看來,星宇目前處於行業地位上昇的通道中,與合資品牌合作的面持續擴大,公司產能的持續擴張已為未來公司實現產品結構優化和量價齊昇夯實了基礎。而尚未放開的AM市場則從行業角度增加了想象的空間。我們認為公司目前處於短期處於反彈臨界點,未來一到兩年就會迎來量價齊昇的狀態。
預計公司2011-13年EPS分別為0.81、1.01、1.41元,對應當前股價PE分別為25、20、14倍。給予公司『推薦』評級。