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B股改革的全新模式將由此展開
停牌一月之久的中集集團今天發佈公告稱,擬將已發行的B股轉換上市地以介紹方式在香港聯交所主板上市及掛牌交易。若此方案能夠順利完成,中集集團將開創國內資本市場上A+B轉A+H的先河,或爲身處窘境的B股羣體提供一條可行的復活路徑。
B股一直處邊緣化狀態
據瞭解,目前兩市B股公司108家,其中純B股公司23家。長期以來,B股因歷史遺留問題,市場長期不活躍,同時B股公司又缺乏融資功能而使得其一直處於邊緣化狀態,對B股公司出路如何解決問題,交易所基本避而不談。而深交所總經理宋麗萍近日在談到B股公司自願退市轉上A股時表示,自願退市純B股公司重新上市將給予適當的政策安排。這意味着B股出路的解決路徑已經基本明瞭,長期以來懸而未決的B股市場改革難題有望破冰。B股也因此大幅反彈,B股本月指數漲幅高達6.15%,個股普漲,其中中魯B、寧通信B漲幅更是超過40%。
不過,值得注意的是,B股公司自願退市轉上A股,主要是針對純B股公司而言,而對A+B股公司,似乎並未找到解決方案。
方案充分考慮投資利益
而中集集團的方案顯示,中集集團符合向香港聯交所申請以介紹方式上市的全部條件。此外,此方案充分考慮了投資者特別是B股股東的利益,不但股東大會除全體股東通過之外還做出了B股股東三分之二以上表決通過的規定,而且爲除招商局國際、C0SC0及其關聯企業LongHonour之外的全體B股股東提供了高出B股現價5%的現金選擇權。原持有B股股份的投資者可選擇行使現金選擇權而向公司安排的第三方提出收購其股份的要求,也可選擇繼續持有,但股票性質轉變爲H股。
目前,中集集團B股總股本共有266239.61萬股,目前流通股共有143047.87萬股。從方案中瞭解,中集集團B股股東可以變賣自己的股權,股權的收購價除股票現價加上再多出B股現價5%的現金。也就是說,截至2012年7月13日收盤價爲9.36元/股,股東選擇變賣股票,則每股將獲得9.828元/股。
對B股市場具重大意義
業內人士表示,此次中集集團B股轉H股的意義在於,增強了公司再融資的能力,也解決了B股此前所遺留的一系列的歷史問題。但對於投資者而言,B股轉H股意味着境內的居民,可以自由地到香港購買H股,然而一些法律上的問題有待解決。
而從戰略及戰術看,“B股轉H股”比“B股轉A股”更適合中集集團。首先,其B股股價和估值較低,與港股較爲接近,實施後價格落差較小;其次,B股投資者在投資風格上更接近香港投資者,且使用同種貨幣單位,後續投資能平穩過渡。
從資本市場視角看,中集集團此項創舉對B股市場具有重大意義。市場人士認爲,對其他已發行B股的公司而言,若中集集團成功實現B轉H,長期懸而未決的B股市場改革難題有望破冰,爲該類公司的發展模式提供新的可行路徑。(記者許超聲)