在經濟增速有所放緩的背景下，經營活動產生現金流量較大的行業具有更高的景氣度和抗風險能力，相關上市公司的業績含金量也就相對較高，彰顯運營環境的改善和經營能力的提升。

　　食品飲料：平均每股經營現金流爲0.48元

　　截至昨日，有237家上市公司已公佈2012年中報，其中食品飲料(申萬一級行業)有5家公司公佈中報。目前，食品飲料行業累計經營性現金流爲6.40億元，每股經營現金流爲0.48元，居申萬一級行業每股經營現金流排行第二名。

　　在這5家已披露中報的食品飲料公司中，酒鬼酒(000799) 、湯臣倍健(300146) 、洽洽食品(002557)的中期歸屬母公司股東的淨利潤分別爲26121.45萬元、17979.17萬元、10694.71萬元，成爲目前該板塊淨利潤最多的前三甲。從經營現金流來看，酒鬼酒的每股現金流達到0.93元，涪陵榨菜(002507) 、洽洽食品、湯臣倍健的每股現金流分別爲0.45元、0.41元和0.40，成爲家用電器板塊經營性現金流最充沛的個股。

　　從市場表現看，據《證券日報》市場研究中心與數據顯示，7月以來，上證指數整體下跌5.47%，涪陵榨菜、佳隆股份(002495)分別跌1.24%和1.34%，表現強於大盤，新上市的湯臣倍健整體下跌8.96%，前期表現強勁的酒鬼酒下跌7.27%，洽洽食品同期跌幅達到6.06%，整體表現弱於大盤。

　　國泰君安認爲，白酒板塊估值比價優勢顯著，中報行情仍將演繹。預計2012年白酒板塊整體利潤增速將保持在50%左右，PEG不到0.5。8月中報行情加備貨旺季支撐，中報行情可期。白酒板塊超額收益加景氣回落擔憂，預計短期高位震盪概率較大：年初來白酒板塊的高超額收益，及市場對行業景氣回落的擔憂，預計板塊短期高位震盪的概率較大。長期看好大衆消費品，建議加配：建議加配對經濟敏感度相對低的大衆品，重點推薦青島啤酒(600600) 、伊利股份(600887) ，增持南方食品(000716) 。

　　東方證券認爲，在CPI下行，成本端可預見性平穩或回落的行業、以及處於消費旺季的背景下，重點關注大衆消費類企業。如肉製品、乳製品和啤酒等行業。建議關注貴州茅臺(600519) 、五糧液(000858) 、瀘州老窖(000568) 、水井坊(600779) 、洋河股份(002304)等白酒類公司的投資機會。

　　房地產：平均每股經營現金流爲0.44元

　　截至昨日，有237家上市公司已公佈2012年中報，其中房地產(申萬一級行業)有11家公司公佈中報。目前，房地產行業累計經營性現金流爲44.03億元，每股經營現金流爲0.44元，居申萬一級行業每股經營現金流排行第三名。

　　在這11家已披露中報的房地產公司中，陸家嘴(600663) 、重慶實業(000736) 、濱江集團(002244)的中期歸屬母公司股東的淨利潤分別爲41204.83萬元、9411.46萬元、8513.46萬元，成爲目前該板塊淨利潤最多的前三甲。從經營現金流來看，濱江集團的每股現金流達到1.66元，陸家嘴、萊茵置業(000558) 、萬通地產(600246)的每股現金流分別爲0.97元、0.42元和0.38，成爲房地產板塊經營性現金流最充沛的個股。同時，臥龍地產(600173) 、渝開發(000514) 、嘉凱城(000918) 、豐華股份(600615)等4家公司的每股經營性現金流爲負值。

　　從市場表現看，據《證券日報》市場研究中心與數據顯示，7月以來，上證指數整體下跌5.47%，華麗家族(600503)在大盤疲弱的背景下，逆市大漲15.86%，成爲該板塊表現強勁的個股。其他個股整體表現弱於同期大盤，臥龍地產、重慶實業、豐華股份的跌幅均超過15%。

　　申銀萬國認爲，過去，對地產股投資一直是資源品投資邏輯，量增小漲，價增大漲，板塊同漲同跌；近兩年給投資者的教訓是，地產公司也要學會“存貨管理”“成本控制”“產品定位”。建議投資者在業績確定條件下尋找未來能不斷長大的企業，他們將在行業復甦中抓住轉型機會，進一步發揮核心競爭力。建議關注兩條主線：規模成長，推薦保利地產(600048) 、萬科A(000002) 、招商地產(000024) 、首開股份(600376) ；專業成長，推薦華夏幸福(600340) 、世聯地產(002285) 。

　　安信證券認爲，房地產板塊中，龍頭公司2012年的業績鎖定性很強，加上上半年銷售持續好轉以及早先的積累，2013年業績也有了較好的基礎；部分二線公司2012年業績正增長的概率很大，2013年的業績增速雖然尚不明朗，但處於進一步改善的趨勢中。首選業績鎖定性強、估值優勢明顯、競爭優勢全面的公司，包括龍頭公司萬科、保利地產、金地集團(600383) 、招商地產，以及榮盛發展(002146) 。

　　採掘業：平均每股經營現金流爲0.30元

　　截至昨日，有237家上市公司已公佈2012年中報，其中採掘業(申萬一級行業)有2家上市公司公佈中報。目前，採掘業累計經營性現金流約爲7.47億元，每股經營現金流爲0.30元，居申萬一級行業每股經營現金流排行第四名。

　　這兩家已披露中報的上市公司爲露天煤業(002128) 、昊華能源(601101) 。露天煤業中期歸屬母公司股東的淨利潤爲73276.55萬元，每股經營現金流爲0.21元；昊華能源中期歸屬母公司股東的淨利潤爲67408.72萬元，每股經營現金流爲0.39元。

　　從市場表現看，據《證券日報》市場研究中心與數據顯示，露天煤業最新收盤價爲13.22元，昨日漲跌幅爲-2.79%，7月以來累計漲跌幅爲1.07%；昊華能源昨日最新收盤價爲12.88元，漲跌幅爲-7.14%，換手率爲1.84%。

　　採掘行業昨日漲跌幅爲-1.97%，7月以來累計漲跌幅爲-3.91%，強於同期大盤-5.47%的表現。

　　採掘業是國民經濟的基礎性產業，目前我國93%的能源、80%的工業原料、70%的農業生產資料來自於採掘業產品。採掘業的發展爲各個部門提供了豐富的礦物原料，對國民經濟發展起到了支撐作用。

　　德邦證券表示，採掘業中長期仍然以防禦性較好、資源稀缺、下游需求穩定以及明年越南的無煙煤出口量大幅減少帶來供給缺口的無煙煤子板塊，重點關注擁有高品質無煙煤資源，亞美大寧復產帶來明年業績增長確定、以及具有估值優勢的蘭花科創(600123)和具有集團整體上市預期的陽泉煤業(600348) 。

　　中金公司表示，短期對行業維持謹慎，利用調整佈局節能環保、戰略性資源等主題性品種。在趨勢性機會難尋的背景下，建議繼續關注具有政策支持及長期發展前景的節能環保、戰略性資源等主題性品種，包括廈門鎢業(600549) 、章源鎢業(002378) (目前鎢基本面較弱，但中長期增長潛力較大，且國家對鎢的收儲是未來發展趨勢)，格林美(002340) (節能環保與循環經濟產業有望迎來政策密集出臺期，近期停牌)，若復牌後顯著回調，建議逢低吸納。黃金方面走勢存在不確定，基本金屬多將維持弱勢，但若政策放鬆大幅加碼或海外繼續量化寬鬆(目前看來機率不高)，則可參與黃金股中的山東黃金(600547) 、中金黃金(600489) 、紫金礦業(601899) A、和辰州礦業(002155) ，以及基本金屬股的江西銅業(600362) A、馳宏鋅鍺(600497) 、中金嶺南(000060)等的交易性機會。

　　醫藥生物：平均每股經營現金流爲0.24元

　　截至昨日，有237家上市公司已公佈2012年中報，其中醫藥生物(申萬一級行業)有15家上市公司公佈中報。目前，醫藥生物累計經營性現金流約爲10.74億元，每股經營現金流爲0.24元，居申萬一級行業每股經營現金流排行第五名。

　　具體來看，在已公佈中報的15家醫藥生物上市公司中，有13家公司每股經營現金流爲正值。其中上海凱寶(300039) (0.57元)、雙鷺藥業(002038) (0.49元)、博雅生物(300294) (0.46元)、海思科(002653) (0.42元)、山大華特(000915) (0.40元)、西南藥業(600666) (0.38元)每股經營現金流在0.30元以上。

　　從市場表現來看，據《證券日報》市場研究中心與數據顯示，7月以來，上海凱寶、信邦製藥(002390)漲幅較爲明顯。上海凱寶最新收盤價爲25.00元，昨日上漲1.21%，7月以來累計漲幅爲12.11%；信邦製藥最新收盤價爲18.69元，昨日上漲5.30%，7月以來累計漲幅爲2.19%。

　　目前在中國人口老齡化加速、城鎮化率快速提高、疾病譜變化明顯、醫藥註冊結構不斷優化等因素作用下，天風證券表示，未來五年，預計行業的收入和利潤增速將在15%-25%區間內運行。

　　對於下半年醫藥生物的投資策略，天風證券表示要從六條主線關注醫藥行業的投資機會：1.高端專科用藥龍頭、儲備重磅藥品的企業，如恩華藥業(002262) ；2.受益行業整合、行業政策扶持明顯的龍頭企業，如爾康製藥(300267) ；3.政策鼓勵，無邊界擴張企業，如通策醫療(600763) ；4.細分市場空間大，競爭穩定的企業，如凱利泰(300326) ；5.藥品生產企業少，且空間大的生物製藥類公司，如長春高新(000661) ；6.行政壁壘高的企業，如紅日藥業(300026) 。

　　2012年1至4月，醫藥製造行業累計實現收入4930.25億元，累計同比增長20.55%；利潤方面，2012年1至4月年全行業實現利潤總額470.38億，累計同比增長15.75%。行業在營業收入增速放緩的同時利潤空間出現了提升。

　　對此，華泰證券(601688)表示看好能夠較好的適應和化解醫改壓力，或者能夠充分抓住醫改，特別是公立醫院改革帶來的新市場、新需求的企業。具體來說，看好以下五類股票：1、受益於行業“量”增“價”底，集中度提升：科倫藥業(002422) 、雙鶴藥業；2、對銷售終端控制力較強的創新型藥企：恆瑞醫藥(600276) 、恩華藥業和人福醫藥(600079) ；3、品牌和資源型中藥公司：片仔癀(600436) 、同仁堂(600085) 、雲南白藥(000538) 、千金藥業(600479)和東阿阿膠(000423) ；4、醫療器械受益於大醫院購買衝動、GMP改造和產品升級：理邦儀器(300206) 、東富龍(300171)和利德曼(300289) ；5、自下而上挖掘的品種：紫光古漢(000590)和ST金花。