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金證顧問陳自力
在技術層面上,底部應該是個區域,因爲它是由衆多K線所形成的,是組合在一起的,不可分割的區域。誰也不能只根據一根K線或者一個點位去做對未來一段時間的判斷,如果不懂得這樣的道理,那就有點:執相而求,謬以千里。我認爲,目前就是個底部區域,但是而根據浪型的等比計算,我們初步判斷底部應該是在2010-2030點這個區間,而時間窗口將在8月底9月初。
我們知道市場行爲涵益一切信息,這也就是說:影響股票價格的每一個因素都會直接反映在K線組合中,股指的上漲和下跌都反映出市場內外環境的變化。所以對於目前是不是底部,我們可以用技術分析來判斷:
首先,從波浪理論來分析,毋庸置疑,股指自6124點下跌到1664點,單從其調整的深度來說,就應該是個大級別的調整的開始。而調整一般又分爲3個浪型即A-B-C,那麼從6124點到1664點則爲下跌大A浪。而08年11月以來至今都屬於大B浪反彈,這是因爲它們同屬於同一經濟環境下,而這個環境複雜多變,也使得該浪型波折不斷。其特徵就是:時間長,空間調整比較深。當然這時候的經濟環境也時好時壞,那麼大B浪也起起伏伏,如果細分浪型的話,從1664點反彈到2009年11月的3361點,爲反彈的B浪1,這時候的經濟環境較爲寬鬆;而之後隨着股指期貨的推出,包括管理政策的變化,市場環境逐步趨於緊張,股指也進入了B浪2的調整當中,一直延續到現在。
波浪理論和我們傳統文化中的太極在某些方面極其相似,都講究陰陽交替、動靜結合。當上升5浪走完後,3浪調整自然就來了。反之,3浪調整之後,上升5浪自然會形成。長期以來,投機者虧損多於盈利也是不懂得這個道理。因爲他們做出投機時所基於的信息不夠充分;或信息錯誤、或信息不知利用。
就目前而言,B浪2的調整已經接近尾聲,市場運行在最小級別的下跌浪中間,即我們說的下跌5浪。按照目前運行的軌跡,2132點是下跌浪中的第3浪調整位置。在這個區域內市場應該會受到一定的支撐,這和目前的管理政策有望寬鬆的預期有關。至於該點位能否跌破並不重要,即使跌破,我們認爲也不用擔心,因爲罕見的百股跌停已經讓市場的恐慌盤盡數拋出,這對未來的殺跌動能起到了一定的遏制作用。因此短期來看,在2132點附近應該會形成小規模的反彈行情,即我們說的第4浪反彈。但反彈後,市場還有一個5浪的調整,這主要是在經濟運行方面存在着一定的不確定性或者說是復甦性,這也恰巧證明了,2132點不太可能成爲今年最低點。同時,而觀察股指期貨,我們發現它與我們A股有一定的差別。即上證指數的低點是在2132點,目前股指已經十分接近了。而期指的低點是在2273點,目前期指的點位在2400多點,與之有一定的距離,這顯示期指與下檔支撐還有1、200點的空間。按照同一市場具備同一屬性的概念,上證股指應該會跌破2132點。
而根據浪型的等比計算,我們初步判斷底部應該是在2010-2030點這個區間,而時間窗口將在8月底9月初。因爲這個時間段正好是2012年年中中央經濟工作會議召開之後,相關穩增長政策舉措逐漸推出,刺激經濟數據逐漸見底回升,推升股指持續上行的源動力逐步呈現有效動能的時機,也是市場空方勢力經過長久調整之後的又一次點火。
回顧歷次股市"鹹魚翻身"的過程不難發現,市場底部的形成,都必須有相應的"重磅"政策作爲支撐,例如2005年6月的998點和2008年的1664點兩個歷史大底。
2005年6月6日,滬指在跌至998.23點的歷史大底。而在此底部形成前後,各項救市政策頻出:2005年1月交易印花稅稅率下調;2月,保險資金入市政策出臺,證券市場迎來大批新鮮血液;4月,滬深兩市資本市場股改正式啓動,股權分置得到解決;7月,匯改政策出臺,人民幣升值,熱錢涌入。
2008年10月28日,A股在一波瘋狂的大牛市之後急轉直下,探至1664點,再次形成大底,救市政策再度出手:2008年9月,中央匯金高調增持三大國有銀行A股;4月,再次下調交易印花稅稅率;9月,改印花稅雙邊徵收爲單邊徵收;11月,四萬億投資計劃拉開序幕。
在上述兩次歷史大底中,股改和四萬億計劃作爲"重磅"的支撐政策,有力地提振了市場信心,A股隨後開始反攻上揚,走向高點。
如今,在7月中下旬2012年年中中央經濟工作會議即將召開在即,面對國家統計局剛剛公佈2012年上半年GDP7.8%,2季度7.6%的數據看,中國經濟連續下滑的勢頭在上半年來說愈發明顯,這對於年初管理層確保2012年的經濟數據保住7.5%的增長水平來說,意味着後市應當更爲着中穩定經濟增長,穩增長一定會成爲本次會議的主題。所以,7月份之後,8、9月份應該管理層將會陸續出臺有利於市場止跌反彈的重磅政策利好。在6月份的CPI進入“2時代”後,隨着夏季來臨,農產品(000061) (5.18,0.03,0.58%)上市量大幅增長,油價連續3次下調之後,未來7月份的CPI預計將會繼續回落。這樣爲下半年的貨幣調控保持微調埋下了基石,有利於管理層更爲大膽的採取措施刺激消費,擴大內需。筆者認爲,市場很有可能在7月底再度進行一次降低存準率的概率較大,下半年還將繼續存在一到兩次的降息機會。同時,實體經濟應該會繼續在鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域更多的予以政策扶持。在下半年利好政策舉措持續不斷的刺激之下,也就正好順應了大盤在9月份開始迎來終極大反彈行情。所以,對於後市,我們還是相對樂觀,隨着政策逐步推進,海外經濟趨於穩定,未來經濟將有望從底部恢復,企業盈利也將逐步改善;這也會提前體現到我們的K線組合當中,一旦5浪最後一跌結束後,至09年以來的3年調整也就結束了。市場會形成一波像樣的行情,就是我們預測的大C浪上升浪。在這一浪型當中,市場投資者將會一掃3年的晦氣,形成類似於1664點到3478點一樣的賺錢相應。