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2012年上半年,國際金價經歷了由1800美元/盎司下跌至1527美元/盎司的衝高回落。近期,國內黃金價格經歷了從1999年以來首次連續四個月下跌,已連續11年大牛市的黃金幾近回吐了去年下半年以來的全部漲幅。下半年,黃金白銀等貴金屬是將“長牛短熊”還是繼續下行?
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市場狀況
QE3落空金銀走勢“不景氣”
在全球經濟增長黯淡的上半年,貴金屬投資市場跟隨其他資產一起價格下滑,6月30日國際金價收盤價爲1600美元/盎司,比上半年最高點位時下跌了200美元左右,跌幅10%以上。白銀則一直追隨黃金價格走勢,其漲跌的幅度和速度略大於黃金。
提及金銀走勢及原因,經易期貨貴金屬分析師徐勳玉稱,歐債危機的加深促使黃金在幾次短暫上揚之後震盪下行。“2月下旬,歐元區向希臘提供1300億歐元救助資金的消息助推黃金上行到1800美元附近的本年高點,但隨後美聯儲推出QE3的預期受挫剝除了黃金的牛市基礎。流動性預期落空與獲利回吐盤共振打壓金價,使黃金在2月29日當晚重挫4.3%。”
此外,中國和印度兩大黃金消費國的經濟增速均出現下滑。黃金消費大國印度需求疲軟,而中國的黃金珠寶銷售增速則明顯回落,這也使得黃金的多頭買方力量大爲削弱。
影響因素
宏觀經濟形勢是根本原因
金元期貨分析師王震認爲,下半年主導金價的仍爲宏觀經濟形勢。“簡而言之,就是看全球三大主要經濟體:美、歐、中三者中誰更不景氣。”他表示,目前,三大經濟體所呈現的特點是:歐元區最差,失業率創歷史新高;美國不好不壞,也可好可壞;中國經濟增速可能跌破8%,放緩趨勢明顯。在這些因素的影響下,黃金很可能延續下跌趨勢。他分析:“若美國受歐洲拖累,經濟快速下滑進而推出QE3或是中國經濟下滑過快進而推出大規模刺激計劃,均有可能使黃金‘否極泰來’,但我認爲這些事件發生在今年下半年的可能性並不大。”
經易期貨徐勳玉進一步表示,實物金季節性需求也是影響金價的因素之一,“正常情況下,9月被認爲是一個豐收的季節,以印度、中國爲代表的,對實物金條、金幣、首飾的需求將在一定程度上推動金價上行。各國央行低價接貨補充央行儲備亦支撐價格。另外,地緣政治、局部戰爭也將推動黃金的避險需求。他強調,歐債危機進展情況是投資者需要關注的關鍵因素,這關乎歐元繼續弱勢以及美元被動上漲給貴金屬市場帶來壓力。
走勢預測
未來貴金屬市場將持續下行
目前,美國經濟增速雖然放緩,但其經濟數據還沒有壞到讓美聯儲立刻推出第三輪的量化寬鬆政策,而同時世界其他的經濟體已經拉開了新一輪貨幣寬鬆的序幕,短期內寬鬆步伐的不一致將造成黃金價格承壓。下半年,隨着全球經濟的進一步低迷,資本避險需求會更傾向於美元,從而導致黃金價格有可能進一步下跌。
王震認爲,“1527美元並不是黃金今年的最低點,在跌破1500美元之後很有可能會下跌加速。雖然金價下半年會因各種政策刺激以及季節性需求有反彈、反覆,但黃金投資者不宜貿然介入。”他認爲:“儘管在目前基金等機構的資產拋售潮中,黃金價格的繼續下跌難以避免,但投資者需要耐心等待買入機會,而同爲貴金屬的白銀,因其工業品屬性較強,價格回落的幅度將更大。”
徐勳玉分析,“短期來看,美元強勢是歐元頹勢的結果,原則上我們堅持美元強勢思路,短期黃金將呈現頂部逐步下行、底部逐步擡高的三角形調整概率很大。長期來看,在寬鬆的大背景下,歐洲金融壓力將對黃金上行形成階段性阻力。”
風險提示
資金使用比例
應控制在20%~50%
投資者應該根據自己的投資經驗和資金情況選擇適合自己的投資種類,不要盲從。其次,注意投資思路,貴金屬投資不同於國內股票投資,黃金市場交易是24小時不間斷的,因此投資黃金對信息的收集和分析要求相對較高。最後,參與交易的時候一定要熟悉軟件操作,瞭解手續費用,減少操作風險。
“歐美債務危機是信任危機、貨幣危機,在長線而言,利多黃金。但‘長牛短熊’的矛盾造成黃金投資時機成爲一大難題。影響因素類似的白銀,因其工業使用爲主,價格的空頭趨勢較黃金明顯。”王震建議道:“現階段,投資者可做空白銀,中長線止損可設置在30美元附近;而更穩健投資者可進行買黃金賣白銀的套利交易。另外,2012年金銀市場波動劇烈,請注意輕倉,資金使用比例在20%~50%爲宜。”
徐勳玉建議:“策略上,我們堅持中線低位買入思路,建立戰略性多單底倉。對於激進型保證金交易者,多單入場區間1550~1580美元,倉位控制在10%,止損設1500。對於保守型保證金交易者,入場區間1520~1550美元,倉位控制在10%,止損設1500。對於實物金交易者,1550~1580美元買入20%,價格下調繼續買入。短線操作:日線級別三角形調整區間操作,高拋低吸,保證金交易倉位控制在10%。”
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