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一種五六年後纔有可能問世的抗癌新藥,與一個美國小公司有關的合作協議,一個名不見經傳的傳統中藥企業,這三個並不勁爆的元素勾勒出精彩的股市神話——10天吹出13個億。
6月29日,香雪製藥(300147.SZ)的股價在10.5元/股左右徘徊——這是連漲6個交易日之後的“看好餘波”。而在20天前,它的股價還僅爲7.61元/股。
蹊蹺的是,暴漲之後第二大股東的瘋狂減持引起了業內對其做局套現的懷疑,神話究竟是外部誤解哄擡還是內部有意爲之?
一個“意外”的故事
2010年12月15日,香雪製藥在創業板上市。上市以來,香雪製藥一直表現平平,對一個既沒壟斷優勢又沒高新產品、以主打抗病毒口服液和板藍根顆粒爲賣點的中成藥企業,資本市場並沒有對其表現出更多的興趣。
上市之初,香雪製藥發行價爲33.99元/股。半年後,股價一路下行,若以復權價看,截至今年6月初,香雪製藥股價已縮水半數以上。
6月9日,週六,一則關於香雪製藥將成爲A股“腦瘤藥第一股”的報道散佈於互聯網。
據這則消息透露,香雪製藥於2012年5月21日與美國藥企Kinex公司簽訂協議,共同研製抗腫瘤藥物KX02。根據協議條款,香雪製藥可在中國和新加坡等國家,對所有腫瘤適應證有權開發KX02並使其商業化。
另外,Kinex公司官網還公佈消息,正計劃於7月向FDA(美國食品藥品管理局)提起IND(臨牀研究)申請,以開展KX02的I期臨牀試驗。
隨後,6月11日,週一,股市開盤,香雪製藥一路漲停。香雪製藥這才發佈澄清公告,“早在今年5月6日即已簽訂協議。”“將於2012年8月中旬上報FDA進行IND申請。這一項目在中國目前尚處在技術盡職調查階段。”公告再次證實了這一消息中的關鍵內容。
6月12日,香雪製藥繼續漲停,直至6月19日,香雪製藥以12.18元/股收盤,相較於消息傳出前的6月8日,交易收盤價7.61元/股算起,短短6個交易日,香雪製藥創下三個漲停,股價累計上漲60%,市值大增13億元。
爲何一個月前的消息現在才公佈?香雪製藥董祕辦人士對《中國經濟週刊》解釋稱,“涉及金額只有75萬美元,根本不需要向投資者披露。”KX02項目中,香雪製藥投資75萬美元,根據兩家公司協議,如研發不成,香雪製藥還可以收回這筆錢。
那爲何消息傳開第三天才發佈澄清公告?“消息是6月9日傳出的,但9日、10日是週末,11日纔是週一,股市開盤,當天很快漲停,所以停盤後發佈了澄清公告。”香雪製藥董祕辦人士解釋說。“我們對於漲停也很意外。”
中成藥企做西藥?
突如其來的追捧源自於“炒概念”的成功,美國、抗腫瘤藥、FDA、IND……看似高科技含量十足的關鍵詞爲香雪製藥股價的飆升加足了馬力,但這個故事的含金量究竟有多高?
據香雪製藥官網介紹,企業經營內容爲中藥材種植及加工,食品(涼茶)委託生產和經營,進料加工,儀器設備進出口,市場策劃,企業管理諮詢等。
“很低端,主要是中藥加工,其他幾項業務都是很零散的。”張志(化名)是一位Pre-IPO(上市前基金)投資者,兩年前,他與其他合夥人一起考察了東南市場的中藥加工企業,香雪製藥是其中之一。
據張志介紹,香雪製藥掌門人王永輝在1997年以前還是一個文具廠的老闆,隨後,香雪製藥的前身蘿崗製藥廠轉制,爲投身更有發展前景的製藥產業,王永輝夫婦出資成立了廣州市崑崙投資有限公司(下稱“崑崙投資”),通過崑崙投資持有香雪製藥股份。
“香雪製藥做代工出身,後來做中成藥,抗病毒口服液,在2003年‘非典’時大賣,獲得了高額利潤,之後成爲華南有影響力的中成藥企業。”張志介紹,“但香雪製藥從沒有做過西藥,也沒有能力做西藥研發和生產,更別說做那麼高端的抗腫瘤藥了。”
“香雪製藥確實是第一次涉足抗腫瘤藥物領域,第一次跟Kinex這樣的公司合作,所以我們也提示投資人注意投資風險了。”香雪製藥董祕辦人士表示,藥品研發成功需要五六年以上時間,無法預估對公司業績的影響。
有人做局套現?
在張志看來,利用外企吹出一個高科技的概念泡沫,然後拋售套現,成爲一些小企業股東的牟利手段。
6月13日、14日、15日,香雪製藥股價大漲,其第二大股東廣州有達投資有限公司(下稱“有達投資”)卻通過大宗交易平臺大幅減持。
6月13日,有達投資通過集中競價交易方式以9.21元/股的均價減持280.44萬股。14日,香雪製藥最低價爲9.35元/股,有達公司當日卻通過大宗交易方式以均價8.29元/股的價格減持300萬股。15日,香雪製藥最低價爲9.80元/股,有達公司當日減持的均價卻爲9.12元/股,減持620萬股。
三天,有達投資以低價累計減持1200.44萬股,共計套現約1.07億元,減持股份佔總股本的4.07%。“這是股東行爲,減持符合有關規定,是正常的資本流通。”香雪製藥董祕辦人士認爲,二股東在股價暴漲之時以低價瘋狂減持,“很正常。”
有達投資成立於2001年1月,成立當月,就以1.5元/股的價格從香雪製藥控股股東崑崙投資手中買入了香雪製藥25%股份。此後經過分紅送轉,有達投資所持股份增至4050萬股,持股比例16.46%。
張志計算,“算上分紅送轉,有達投資的持股成本已經攤薄到1元以下,根據拋售價格,獲得的回報是8倍左右。”
更重要的是,“爲什麼會在股價暴漲時低價拋售?拋售量非常大,且時間節點那麼精準,高位出倉。”張志質疑,“有達投資不僅是第二大股東,也是執行董事,它關心的不僅是資本,也有實業運作。它對這個抗腫瘤藥有信心嗎?如果有信心爲什麼要拋售呢?”
香雪製藥,重慶啤酒第二?
2012年1月9日晚,重慶啤酒乙型肝炎疫苗研發的失敗致使公司股價一路暴跌。13年前,重慶啤酒公佈研發乙肝新藥之初,股價也曾連續上漲並輕鬆翻倍,而13年後,重慶啤酒僅在10個交易日裏便縮水近六成。重慶啤酒已經由每股80多元的高位暴跌至每股20多元,市值蒸發高達270多億元。各大基金及重要持股人瘋狂套現出逃。
用13年的時間來鋪陳,用48次漲停來刺激,用276億元的市值蒸發來散場,重慶啤酒乙肝疫苗案被稱爲A股歷史上最刺激的謎案,重慶啤酒被列爲2012年證監會內控審計試點。而香雪製藥的“泡沫型”瘋漲也使各大證券公司都質疑其是否會重蹈重慶啤酒的覆轍。
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