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匯豐銀行昨日公佈匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI),6月份數值從48.4下降至48.2,爲2009年一季度至今的最低點。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認爲,PMI小幅下挫意味着中國製造業回落的速度開始趨穩,決策層應採取更寬鬆的政策來刺激經濟,“存款準備金率的再次下調將指日可待”。
中小企業受挫更深
匯豐PMI小幅下降,並已經連續8個月處於50的榮枯分界線以下,反映宏觀面的寒氣逼人。匯豐分析認爲,製造業運行放緩的原因是需求疲軟,月內新訂單總量、新出口訂單均加速收縮,而新出口訂單更創下3年來最大跌幅,主要受累於北美、歐洲市場的疲軟。
訂單減少了,又不能馬上砍掉生產線,工廠成品庫存大增;同時製造業用工數量連續4個月下降,反映業內產能過剩。
上週末,國家統計局發佈的官方PMI終值爲50.2,雖略有下浮,但仍在榮枯分界線以上。從取樣看,匯豐PMI更關注出口型中小企業,而官方樣本含有更多大型企業,兩者數值的差異說明外向型中小企業受挫更深。
經濟或入週期性谷底
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認爲,經濟下行已影響就業,決策層應加緊採取寬鬆政策來刺激內需、穩定就業———PMI數據中“購入價格指數”的下滑,爲貨幣寬鬆提供了條件。
“存款準備金率的再次下調將指日可待。”屈宏斌說,二季度可能是當前經濟週期的谷底,下半年經濟增長或出現溫和反彈。
法興銀行中國分析師姚煒較爲悲觀。她發現,官方PMI數據雖然比市場預期要高,但主要是通過“成品庫存”這個指標來支撐。在經濟上升期,成品庫存增長可能是廠商信心滿滿的表現;時下庫存的增長則更多地反映需求不足。
姚煒認爲,7月份央行有很大的概率下調存款準備金率或者降息。(記者曾頌)
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