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本週五(6月29日)A股絕地大反擊,前日滬綜指低至2195.84點,其後借歐債好消息而單邊揚升,收盤滬綜指漲1.35%報2225.43點,深綜指漲1.33%報921.40點。從形態看,大盤似乎不錯,因出現了略微放量的“陽包陰”走勢,但其上還有兩個缺口未補。表面看,A股走勢似乎受歐債利好消息影響,但實際上不完全如此,筆者相信A股本身孕育着彈升機會。當然也應該承認,歐債消息是起了些作用的,但頂多也只是使A股的彈升略微提前,或使股指前市的最低點擡高了一些。
A股之所以較容易彈升,筆者認爲應至少包括以下幾個因素:
首先,本輪殺跌總體看已進入第8周,時間窗口已開啓。當然,技術分析未必可靠,所以單靠這單一因素也不見得能見底,但以下兩個因素恰好較爲配合,所以股指便“碰巧”如期反彈。
第二個因素是筆者近期常提到的資金節點問題,因資金面最緊張時期顯然是在本週,7月初雖然資金面可能仍然緊張,但至少也會稍微緩和些,更何況機構多認爲央行隨時有可能“降準”。
第三個因素和人氣大變有關。不知大家注意沒有,最近消息面及市場情緒變化較大,隨着股指一路殺跌,在股指初期那種利好紛雜的市場環境忽起些微妙變化,也不再有什麼人討論“鑽石底”,看空到2000點之下的人也漸漸多了起來,期指多頭的一部分也出現了止損傾向。另外,本週先是有“80萬億擴容目標”消息,後又是退市消息,筆者認爲上述所有內容均有反向信號嫌疑,至於何以如此,並非一兩句能盡述,前期曾陸續討論過,故不再重複。
歐債危機方面的消息短期能干擾A股走勢,中期影響也較深遠,投資者不能看過就忘,歐債危機強弱一方面影響美元強弱並進而影響人民幣強勢,另一方面會影響我國外貿格局,所以本質上對A股影響較爲深遠。
昨歐債方面的好消息已使得歐元大漲、美元大跌,但筆者猜測這種趨勢極難延續,因歐債的緩和同時會降低未來美聯儲推QE3的機會,所以短期內有利於歐元,中期極可能演化爲利空。其實筆者昨日另一篇外匯評論中也提前談到過此事,當時筆者提示“暫不做空歐元”。
希臘、西班牙等危機的“解決”並不徹底,只是讓德國之類出資方付出更多代價,這其實相當於貼了張“創可貼”而已,雖有止痛功效,但拖延治療時間。
歐元機制也許從來就是個錯誤,但因歷次投入的成本太高,目前沒人願意接受這個殘酷現實而已。歐元區的貨幣是統一的,財政、預算及主權等均不統一,筆者想不通如此巨型的bug又如何能長久地維持下去。
大盤既已反彈,有籌的投資者可繼續持有待漲,不排除股指向上封閉一、兩個缺口的可能。不過投資者對反彈期望值不能太高,因未來資金面即使緩和,但仍處於相對匱乏階段,肯定不能和上半年相比。另外,從滬指月K線形態看,股指給人的感覺相當“沉重”,5個月和10個月均線纔剛剛死叉,這或預示中長期仍有較大下行空間。
7月10日前後將公佈6月經濟指標,這可能引發震盪。這或許也在不少人預期之內,更頭疼的是上市公司業績預告可能還有許多地雷,所以挑揀股票也是個現實問題,弄不好有可能掙了指數卻賠了個股現象。建議弄不清個股基本面的投資者可考慮買些指數基金或ETF,在信息不對稱市場中、在報表公佈節骨眼上,如此操作或能相對有利。
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