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分析師認爲,政策支持,市場轉向,投資風向需仔細把握,做好兩手準備
央行降息後,A股市場並未展開像樣的行情,反而跌破2300點重要關口,令市場上不少投資者再次對A股市場躊躇不前,並決定繼續以業績亮麗的債券型基金爲重點配置對象。而在政策層面上,債券型基金的發展也得到了證監會的大力支持。不過,也有業內專家表示,在持續的降息預期下,股市的機會正在加大。
股市不給力債券表現好
5月份以來,受外圍股市和經濟數據拖累,股市陷入調整。在跌破2300點大關後,雖然央行終於降息向市場釋放流動性,且此次降息的本質是加大了利率的浮動空間,令銀行的盈利空間相對向企業轉移。富安達基金公司的統計表明,由於貸款基準利率的下降和銀行貸款利率下調幅度的擴大,將相應地拉低債券的發行利率,緩解企業的財務負擔,在資產負債率超過70%的338家上市公司中(截至一季度末),經過本輪降息過後,共可減少63.45億元利息支出。
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但近期股市的表現卻並不給力,相反,債券表現卻非常“火爆”,尤其在降息利好推動下持續升溫,其業績與規模都有不俗的增長。數據顯示,截至6月16日,今年以來,一級債基的平均回報率已經升至6.19%,二級債基業績平均回報率爲6.03%。而今年以來,全部的偏股基金回報率也不過6.9%。債券型基金在風險低得多的情況下,收益卻與股票型基金不相上下,着實令人歡喜。其中不少公司旗下的債券型基金整體表現跑贏大盤,像債券品種較爲豐富的南方基金,多隻基金今年以來的漲幅超過10%,而在中小公司中,浦銀旗下債基只只收益率超過8%,排名靠前。
浦銀增利分級債基基金經理薛錚表示,事實上,從去年四季度開始,我國債券市場已逐漸走好,加之央行今年一直採取寬鬆的貨幣政策,這也支撐我國債市於今年上半年走出了一輪較大的行情。薛錚還表示,央行6月初開啓了新一輪降息通道,不同以往的是,此次不僅下調了基準利率,而且存貸款浮動比例也作了大尺度調整,央行降息意味着利率中樞下移,將整體利好於債券市場。
投資者要做好兩手準備
對於債市未來投資價值,薛錚認爲,目前債券雖已經漲了很多,但從估值上看,風險資產估值仍舊很低,具有一定的優勢,債市基本面並未發生較大變化。從當前實體經濟中觀活躍度監測來看,當前實體經濟強度不及2010年四季度,更不及2009年3月份,未來經濟不會大規模反彈,債市下半場的慢牛格局有望延續,投資債券基金目前的優勢還是很大的。
另有來自證監會的人士表示,監管部門今年將進一步鼓勵基金公司推出更多的固定收益類產品,以滿足大衆投資者的需求,並希望未來固定收益類產品能佔到基金總資產的一半。目前我國基金產品中固定收益類產品佔比僅爲25%,低於新興市場45%的平均比例,監管部門考慮未來要向50%發展,使固定收益類和股票型基金基本平衡。目前,基金公司最多可以同時上報3只固定收益類產品的募集申請。
富安達債券基金分析師表示,目前債市無論是從資金面,還是從政策面來看,都面臨着多方利好的市場環境,其“慢牛通道”有望繼續延續,而隨着票面利率較高的中小企業私募債的面世,債券投資行情更添助力。
不過,也許是投資者已經注意到了在降息大背景下股市可能出現的轉機,目前最受歡迎的還是短期的債券型基金,這樣投資者可以隨時進入股市獲取更高的收益。同花順數據顯示,截至6月17日,今年以來累計成立的債基達到40只,佔全部基金的34%,超越了偏股基金26.5%的佔比。而支撐債基整體火爆表象的實情則是短期理財債基的助推。今年以來成立的5只短期理財債基累計募集已有697.77億元。佔了全部40只債基首募規模1107.45億元的近七成。
韓平