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華東重機上市定位分析
一、基本信息
無錫華東重型機械股份有限公司首次上網定價公開發行的50,000,000股股票自上市之日起開始上市交易,證券簡稱爲“華東重機”,證券代碼爲“002685”。
二、公司簡介
華東重機主要從事軌道吊、岸橋等集裝箱裝卸設備研發、生產、安裝與銷售。隨着近年來我國港口集裝箱吞吐量的不斷增長,公司憑藉其突出的產品研發能力、豐富的產品設計經驗,以及較強的產品生產能力和市場開拓能力,已逐步發展成爲我國具備軌道吊和岸橋資質和生產能力的專業化集裝箱裝卸設備生產廠商。
三、所屬證監會行業分類:普通機械製造業
四、機構定位分析
機構 | 估值區間(元) |
預測說明 更多機構定位分析 |
中信建投 | 9-10.4 | 預計2012~2014年公司分別實現EPS0.50、0.60、0.70元。按照今年15x、明年12xPE 測算,預計發行價7.2~7.8元;按照今年20x、明年15xPE 測算,上市合理價格在9~10.4元。 |
東莞證券 | 8.19-9.75 | 預測公司2011、2012、2013年EPS分別爲0.57元、0.74元和0.91元。我們選取業務與公司相關的重型設備上市公司與公司進行對比。相關公司11年平均動態市盈率爲23.51倍,12年的平均動態市盈率爲21.61倍,給予公司2011年21-25倍市盈率,對應價格爲 8.19-9.75元,對應12年市盈率分別爲14-17倍。 |
渤海證券 | 6.9-7.82 | 預計公司2012-2014 年EPS 分別爲0.46 元、0.51 元和0.57 元。綜合考慮集裝箱裝卸裝備的發展前景以及機械行業公司估值區間,預計公司上市後合理價格區間位於2012 年15-17倍PE,對應6.9-7.82元。 |
五、公司優勢
集裝箱裝卸設備製造商再啓程
華東重機主要從事軌道吊、岸橋等集裝箱裝卸設備研發、生產、安裝與銷售。隨着近年來我國港口集裝箱吞吐量的不斷增長,公司憑藉其突出的產品研發能力、豐富的產品設計經驗,以及較強的產品生產能力和市場開拓能力,已逐步發展成爲我國具備軌道吊和岸橋資質和生產能力的專業化集裝箱裝卸設備生產廠商。
公司具有優勢的內河港口市場前景相對樂觀
受益於內河貿易的快速發展,“十一五”期間內河港口集裝箱吞吐量和投資增速均高於沿海港口。內河港口運輸集裝箱化率不斷提高促進內河港口設備的改造,專用的集裝箱裝卸設備如岸橋陸續替代原先的門座起重機,預計這種趨勢在未來仍然會持續。
鐵路集裝箱運輸的發展爲軌道吊等產品提供新增需求
目前發達國家鐵路集裝箱化率達到30%的水平,而我國鐵路集裝箱化率僅爲2%左右。隨着中國經濟發展對鐵路貨運需求的不斷增加,鐵道部各個站場也將隨之不斷擴建和調整。
另外我國鐵路疏港佔比也遠低於國際,未來港口鐵路公司的水鐵聯運業務也將進入快速發展期,這些因素都會刺激軌道吊的市場需求。
六、風險提示
風險因素:(1)現有在手和中標訂單能否全部在年內確認收入存在不確定性;(2)經濟持續不振影響下游需求;(3)行業競爭加劇影響盈利水平。
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