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白菜價銀行股繼續走低華夏步交行後塵再破淨
2011年近30%的業績增速,依然無法阻止賤過“白菜價”的銀行股股價繼續走低。繼交通銀行之後,昨日華夏銀行成爲第二隻股價跌破淨資產的銀行股,其9.54元的收盤價相比每股9.68元的淨資產低了0.14元。而除這兩家外,浦發銀行、深發展等多家銀行也都在“破淨”的邊緣徘徊。
銀行股面臨集體“破淨”
昨日,大盤創下年內單日最大跌幅,銀行股也是全線盡墨,其中10只銀行股跌幅超過2%。而最令投資者關注的是,華夏銀行昨日下跌2.75%,收盤價爲9.54元,而其每股淨資產爲9.68元。由此華夏銀行也成爲繼交通銀行之後,第二隻“破淨”的銀行股。
而除了交通銀行、華夏銀行之外,其餘14家銀行的股價表現也不容樂觀。數據統計顯示,自2011年7月以來,銀行股的市淨率就已經在2倍以下。截至昨日,兩市16只銀行股平均市淨率只有1.16倍,其中,排在前三位的爲工商銀行、 寧波銀行和 招商銀行,其市淨率也分別只有1.43倍、1.41倍和1.39倍。相比之下,浦發銀行、深發展的市淨率則分別只有1.02倍和1.03倍,徘徊在“破淨”的邊緣。雖然此前已有研究機構表示,銀行股股價已經見底,股價在每股淨資產附近有較強的支撐,但市場依然充滿擔憂情緒,認爲銀行股面臨集體“破淨”,或帶動大盤的繼續下挫。
息差回落增大業績壓力
在銀行股價格一路走低的背後,銀行業績的高增速也呈現下降趨勢。年報數據顯示,2011年,16家上市銀行的平均淨利潤同比增29.17%,但2012年第一季度,這一業績增速數字降至19.73%,除了興業銀行和 北京銀行外,其餘14家銀行一季度淨利潤同比增長率均低於2011年年報。而根據券商預期,今年上市銀行的業績增長將維持在18%左右。
“銀行板塊業績增速下降是確定的。”中投證券在其研報中表示,近期的經濟和金融數據給銀行板塊估值帶來壓力,尤其是影響銀行業利潤最重要的淨息差水平開始收窄。在實體經濟增速放緩的背景下,新增信貸出現萎縮。目前市場對實行非對稱降息以對衝經濟下行風險的預期較爲強烈,若預期兌現,無疑將使銀行淨息差收窄,擠壓其主營業務利潤空間。
記者對比數據發現,去年第四季度上市銀行的淨息差繼續環比上升了10個基點,但今年一季度部分銀行的淨息差出現環比下降,預計下半年會繼續回落。與去年平均2.8%的水平相比,今年末的淨息差將回落至2.60%左右。
機構頻繁唱多銀行股
與銀行股股價的下跌相比,衆多機構在銀行股的投資價值上依然維持着“唱多”的主旋律。5月份以來,包括招商證券、 平安證券、安信證券等在內的券商研究所,都給予銀行股“買入”或“增持”的評級。
對此,招商證券分析師羅毅認爲,政府目前已將穩增長放在更重要的位置,從銀行角度看,信貸再次大幅放鬆的條件不再,但穩增長的刺激客觀上有助於銀行有效信貸需求的恢復,經濟企穩也有助於減輕銀行壞賬反彈的風險,從而有助於銀行估值保持穩定,促進股價穩定回升。
不過,羅毅也坦言,儘管銀行股估值最低,但要推動銀行股上漲,需要更大的市場認同和一致行動。由於業績增速趨降且不良貸款存在反彈預期,短期內期待銀行板塊大幅上漲的可能性並不大。然而,銀行股低企的估值封殺了股價大跌的空間,銀行股正在步入較爲安全的價值投資區域。(新快報)
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