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十年A股“上浮零” QFII收益仍翻番
今年是A股市場引入QFII(合格境外機構投資者)10週年的年頭,10年A股指數“上浮零”,QFII基金卻賺得盆滿鉢滿。根據證監會發布的公開信息,截至今年一季度末,QFII賬戶合計投入1213億元,累計盈利1443億元,年化回報11.9% 。相較之下,早一年出生的“大哥”公募基金,在11年的時間裏,共投入約2.4萬億卻僅爲持有人賺取3415.03億元,扣除管理費1687.2億元,基金公司的淨利潤只有1723.83億元,以此計算公募基金十餘年的回報率爲7.09%,年化僅爲0.64%,不但沒有跑贏通脹,甚至連活期存款都不如。
公募基金回報率跑不過活期存款
統計數據顯示,從2001年到2012年一季度的11年時間裏,基金公司作爲職業投資人,共爲投資者賺取利潤3415.03億元,平均每年賺310.5億元。與此對應的是,11年間基金公司共從投資者身上提取管理費達到1687.2億元,扣除管理費成本,基金公司的淨貢獻只有1723.83億元,管理費佔據了利潤的一半,平均每年只有15.6億元。截至2012年一季度末,基金進入市場約2.43萬億,也就是說11年間的投資回報率爲7.09%,年化回報僅爲0.64%,作爲專家理財,不但沒有跑贏通脹,甚至低於活期存款。
據統計,截至去年底,共有64家公司旗下有基金運作,其中自2001年以來爲投資者賺取了正回報的基金公司有41家,其餘23家超過1/3的公司不但分文未賺,還出現鉅額虧損。
如果從絕對回報來看,在41家整體取得正回報的公司中,有16家公司爲投資者累計貢獻超過100億元,有4家公司累計回報超過200億元,其中行業一哥華夏基金爲投資者累計賺取利潤超過500億元,獨佔行業總利潤的16.3%,大幅領先第二名,成爲行業當之無愧的賺錢王。
如果從相對回報來看,以投資回報比作爲指標來分析,即基民每交一元錢,可以獲得的投資回報。基民利潤和管理費之比超過3倍的有19家,超過4倍的有11家,3家公司超過了5倍,6家投資回報比小於1倍。其中最會賺錢的公司竟然是名不見經傳的銀河基金,該基金成立於2002年,10年間共爲投資人賺取利潤93.1億元,期間累計提取管理費卻只有13億元,也就是說,銀河基金的基民利潤和管理費之比達到了7.16倍,成爲淨貢獻比例最高的公司。規模前十的大基金公司中,富國基金的利潤貢獻比排名第一,每一元管理費可以產生3.88元的盈利,高於易方達的3.83倍和華夏的3.4倍。和別的公司不同,富國基金的盈利主要是來自債券,據統計,上季度末,富國旗下債券佔據了半壁江山。
黑名單上的23家基金公司中,2006年誕生的中郵基金成爲名符其實的“虧錢大王”,該基金公司其實成立時正遇到2006年到2007年這波罕見的大牛市,可以說是“恰逢其時”,不過由於操作激進,在隨後的幾年熊市中,不但回吐盈利,還讓本金受損,統計顯示,該公司持有人共累計虧損218.2億元,而該公司累計提取管理費達29.03億元。
QFII十年投資獲得翻番收益
面對上面慘淡的成績單,也許有人會認爲,這累累的虧損都是因爲A股市場熊長牛短,市場不濟的因素,事情果真如此嗎?在公募基金“節節敗退”的時候,經歷近10年時間,賬戶總資產規模2656億元的QFII,其中股票、債券(國債、公司債、可轉債)和銀行存款佔比分別爲74.5%、13.7%和9.6%,持股市值合計1979億元,佔A股流通市值的1.09%。10年來,QFII淨匯入資金1213億元,累計盈利1443億元,10年時間身家翻倍多。考慮到QFII前5年額度較低,因此,實際收益更加驚人。
資料顯示,2002年推出QFII試點時,投資額度上限僅40億美元。2005年,QFII總額度獲准增加60億美元至100億美元。2007年,根據第二次中美戰略經濟對話成果,中國將QFII總額度增加到300億美元。今年則猛增500億美元,增幅可謂驚人。
原因分析
收益差距爲何如此大?投資理念大相徑庭
好買基金的分析師曾令華表示,從QFII投資路徑來看,靠的不是炒作題材股,而往往是鋼鐵、銀行等一直不被投資者看好的大盤藍籌股。除此之外,QFII對股票的分紅派現能力也非常重視。去年四季度QFII增持股數最多的寶鋼股份(600019) 、中信證券(600030) 、海螺水泥(600585) 、中國人壽(601628)分紅都很慷慨。更重要的是,QFII偏向長期持有,與國內公募基金經理追漲殺跌、追求題材的投資理念形成了鮮明對比,而正是公募基金投資具有“散戶化”的特徵,導致其業績平庸。
QFII基金內幕消息多?
知名財經評論員皮海洲認爲,QFII能夠獲得豐厚的收益,也得益於QFII與中國政府有關部門或官員之間親密無間的關係。10年間QFII及境外機構多次預報了中國股市甚至中國經濟利好政策的出臺,而事後往往得以印證,最著名的即爲2008年8月摩根大通首席經濟學家龔方雄對中國政府救市方案的預測。而對比國內公募基金界,幾乎都是後知後覺,往往別人拉高出貨之時,纔是他匆忙建倉之際。
60%倉位紅線困住公募基金
另外相對於國內股票型基金最低60%的倉位限制,證監會目前已經不再要求QFII的股票投資比例不低於50%,QFII可根據自身投資計劃,靈活對股票債券等資產進行配置,但現金比例仍不能高於20%。而在這之前QFII基金的最低倉位是50%,低於公募基金的60%。
值得一提的還有,公募基金中,由於有不少指數基金,其倉位一半都限定在90%以上,這也擡高了公募基金的平均持倉高度,根據中德勝基金研究中心的數據顯示,我國偏股型基金的倉位超過3/4的時間在80%以上,低於70%的倉位只出現在2008年的3季度。
基金法修改草案有望近期提交審議私募基金規定是焦點
【《財經》綜合報道】
5月29日,據中國證券報報道,權威人士透露,就證券投資基金法修改草案向相關部門徵求意見工作已經完成,有望近期提交全國人大常委會審議。本次修法的看點主要集中在有關私募基金的規定和公募基金組織形式更加多樣化等方面。
針對目前契約型基金這種單一形式不利於充分發揮投資者主觀意志的問題,基金法在組織形式方面做了有益的創新,即在契約型的基礎上衍生兩種新的形式理事會型和無限責任型。
權威人士透露,此次修法涉及私募基金的內容較多。一是擴大法律調整對象的範圍,將證券投資類私募納入,其他領域的私募也有一部分要納入,但有待最後確定;二是對私募基金專門做了一章的規定,將原來基金法的內容納入,並做進一步規範補充;三是對私募基金的募集範圍進行明確;四是規定了私募基金合同的內容,並對私募基金的監管、維護投資者利益、信息披露等做了一系列規定。
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