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申購簡稱:中國汽研
申購價格:8.20元/股
申購上限:9.6萬股
市盈率:28.30倍
申購代碼:732965
申購數量:1000股整數倍
網上發行:9600萬股
發行總數:19200萬股
申購建議
光大證券:公司合理估值爲6.70-7.30元
汽車研發與技術諮詢:伴隨汽車工業發展而來的高端服務業。汽車研發與技術諮詢是伴隨汽車工業發展而來的高端服務業,目前國內外的相關企業主要分爲整車設計、動力總成設計和核心零部件設計三類。我們認爲人才週期不匹配等原因使得研發外包成爲一種趨勢,國內市場容量至少在30億元以上,公司在這一市場將主要依託其在汽車測試與評價平臺和燃氣系統等傳統優勢研究方向。
合理估值爲6.70~7.30元,建議6.0~6.6元申購。我們按照技術服務業務參照可比上市公司估值,其餘業務按照10倍PE估值,認爲公司的合理估值爲6.70~7.30元,對應2012年17.6~19.2倍動態市盈率,建議6.0~6.6元申購。
國泰君安證券:公司首日價格區間爲7.55~9.32元
可靠增長點:測試評價和軌交零部件業務是公司未來數年可靠的業績增長點。公司是我國獲得全面認證的6家測試機構之一,可受益於整車廠對研發投入的重視和日趨嚴格的檢測標準,天津基地進出口檢測業務增量可期。公司是對應的單軌關鍵零部件獨家供應商,儘管單軌普及空間有限,但現有合同2~3年內集中釋放足以帶來可靠業績。
預測公司2012-2014年的EPS分別爲0.37、0.45、0.52元,給予17~21倍的估值,對應詢價區間爲6.29~7.77元,首日漲幅可達20%,對應的首日價格區間爲7.55~9.32元。
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