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公司使用超募資金1947.7萬元收購加拿大PCI Geomatics Group Inc.11,385,919股普通股和1,200,000特殊股,並使用超募資金不超過4104.7萬元在約定條件發生情況下進一步收購剩餘普通股,以及對PCI進行增資。
投資要點
我國遙感數據應用向產業化發展。隨着遙感技術的飛速發展,高分辨率遙感影像數據在測繪、土地、規劃、環境、水利、交通等衆多領域得到廣泛應用,高分辨率遙感數據的需求將急劇增加。國家非常重視我國遙感產業的發展,高分辨率對地觀測系統被列爲中國16個重大科技專項之一,目前該系統已進入全面建設階段,隨着高分辨率遙感數據的獲取,我國遙感產業將實現更快的發展。
收購PCI公司,有望增強公司在遙感領域的實力。PCI公司成立於1982年,是世界領先的遙感影像處理軟件企業,產品主要用於對航空、衛星等遙感影像進行處理和分析,以幫助用戶基於地理信息進行決策,2011年PCI實現銷售收入約4500萬元。PCI公司的客戶主要是政府部門、科研機構及提供地理信息服務的公司等。收購PCI公司,預計將填補公司在地理信息軟件的空白,強化對地理信息產業鏈控制,並使公司在遙感影像市場佔據重要地位。
遙感業務有望成爲公司下一個業績增長點。公司已開始積極發展遙感業務,早在2011年4月,公司、中國四維和美國DigitalGlobe公司合資成立了四維世景公司,四維世景主要從事衛星遙感影像數據銷售、處理和衛星遙感影像數據綜合應用服務,是DigitalGlobal高分辨率衛星影像的中國獨家代理商。
公司向遙感領域發展,不僅能豐富公司數據庫,對現有業務進行補充,公司還將探索新的服務模式,將遙感影像處理和服務業務培育成爲公司繼導航電子地圖、交通信息服務、telematics服務之後新的收入增長來源。
財務與估值
我們預計公司2012-2014年每股收益分別爲0.57、0.69、0.86元,給予公司2012年35倍PE,對應目標價19.95元,維持公司增持評級。
風險提示:諾基亞手機銷售持續下降;無法獲得重點軟件,所得稅計15%。
(東方證券)
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