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據統計,今年以來18家銀行合計發行9527億金融債,佔據債市半壁江山
《證券日報》記者根據WIND資訊統計,經歷了去年商業銀行3132億元次級債的爆發性增長之後,今年只有5家城商行發行了小規模的次級債券。而在政策鼓勵下,今年僅前5個月時間就發行了1440億元的小微企業專項金融債。加上去年底興業銀行300億的第一筆小微企業金融債,不到半年時間總計已發行1740億元。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對本報記者指出,“債券市場結構需要進行調整,更多的服務於中小微企業的直接融資”,他同時呼吁打通銀行間交易市場和交易所市場,形成一個完整統一而不是割裂的債券市場。
此外,今年截至5月28日,已發行金融債9527.5億元,發行期數70只,這一數字是由2家政策性銀行和16家商業銀行共同完成。而同時期的企業債、公司債、中期票據和短期融資等債券市場直接融資工具發行量的總和也不過10962億元。如果不考慮國債,金融債規模佔據了債券市場近一半份額。
中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍向本報記者表示,這反映了中國的融資體系還是以商業銀行為主,資本市場不發達。目前債券市場分裂的格局與多頭管理的體制,使得企業從成本考慮更願意從銀行體系獲得資金,債券市場則更多成為了銀行的融資渠道。
政策性銀行債仍主導債市
銀行債過半被保資持有
本報記者根據WIND資訊統計,今年已發行金融債9527.5億元,佔整個債券市場36.9%的份額。其中政策性銀行債仍然佔據絕大多數,共發行51期,募集資金8014億元。
按照規定,統計數據中政策性銀行債來自於國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行3家銀行發行。值得注意的是,國家開發銀行已於2008年轉型為商業銀行,但由於不能吸儲,資金來源仍以發行金融債為主,並且繼續保留了國家信用。根據《商業銀行資本充足率管理辦法》,商業銀行持有的我國政策性銀行債權的風險權重為0,而我國其他商業銀行債權的風險權重則為20%。
政策性銀行債因不佔用商業銀行核心資本的優勢,深受商業銀行喜愛。據中國債券信息網數據顯示,截至2012年4月,國家開發銀行發行的近4.7萬億存量債券中,商業銀行持有了約3.7萬億,比例高達78%。
國開行今年4月的公告稱,人民幣零風險權重獲批延至2013年底。市場人士分析稱,這已經是國開行轉型之後第三次延長零風險權重,國開行發行的債券數量龐大,這種政策的延續也保持了債市的穩定。從目前國開行單一的資金渠道來看,准國債的待遇還會繼續延期。
郭田勇對記者表示,由於銀行間債券市場主要以機構投資者為主,強調穩健投資,所以低風險的政策性銀行債佔據了債市很大比例。從效果來看,所募集的資金最終還是投向企業,服務於實體經濟的。
與之形成對比的是商業銀行債,據中國債券信息網數據顯示,截至2012年4月,約1萬億元的商業銀行債存量中,商業銀行持有3173億元,僅佔30%,保險機構持有最多,共5364億元,其次是基金持有1424億元。分析人士稱,銀監會對商業銀行互持金融債有一些限制,比如商業銀行須從附屬資本中扣除持有的其他銀行次級債,這樣的規定遏制了發債衝動,降低了銀行互持債券帶來的系統性風險。
次級債規模萎縮
小微企業金融債蓬勃
今年以來,商業銀行共發行了19期金融債,共募集資金1513億元。其中商業銀行債14期,募集資金1456億元;商業銀行次級債5期,募集資金57億元。
這與去年商業銀行發債情況形成了鮮明對比,2011年商業銀行共發次級債30期,募集資金高達3132億元,創出歷史新高。而普通銀行債僅有2期,募集資金336億元。
“去年五大行均有數百億元不等的次級債發行,因為流動性緊張,銀行資本金消耗較大,發次級債不僅是為了當下提高資本充足率,也為今後監管新規打了提前量。”一位國有大行人士表示。
發行次級債的5家銀行分別是吉林銀行、重慶銀行、滄州銀行、漢口銀行和張家口市商業銀行。經歷了去年次級債爆發性增長之後,今年截至目前,國有大行和股份制銀行無一發行次級債。
今年的14期商業銀行債中,浙江泰隆商業銀行2012混合資本債券募集資金用於充實附屬資本,提高資本充足率;瑞穗實業銀行2012金融債券(固定)募集資金用於匹配貸款資產、優化資產負債結構,增加穩定的負債來源等。
除此之外,12期商業銀行債均為小微企業金融債,共募集資金1440億元,佔比逾95%。發行量較大的有民生銀行兩期共募集資金500億元,光大銀行兩期共募集資金300億元,浦發銀行一期募集資金300億元,招商銀行兩期募集資金200億元。其利率普遍低於次級債,在5%上下浮動。
銀監會去年發布《關於支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》及補充通知,明確支持商業銀行發行專項用於小型微型企業貸款的金融債,並在監管及財稅政策上給予優惠措施,這纔有了今年小微企業金融債的遍地開花。不僅是股份制銀行,一些城商行如哈爾濱銀行、杭州銀行、蘭州銀行,都發行了數十億不等的用於發放小微企業貸款的金融債。