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人人樂(002336) (002336.SZ)股價自2010年上市至今一路處於下跌狀態,令不少投資者都深套其中。股價表現的不給力固然讓其投資者感到傷心,但該公司的業績表現也似乎像股價一樣不斷地在走下坡路,而這纔是最讓投資人感到心寒的。
券商普遍對公司表現持不樂觀態度
2011年人人樂淨利潤同比下降約28%;2012年一季度淨利潤同比下降約達77%;而該公司預計2012年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降幅度爲60.00%~90.00%。這一連串的下降數字確實讓人失望。
之所以出現這樣的原因,人人樂解釋爲:受宏觀經濟與日趨激烈的市場競爭形勢的影響,老店銷售同比下滑,毛利率同比下降。而且人力資源成本上升,老店租金逐年遞增,新店租金水平不斷上漲,上年末及本年初集中開店,新店培育期虧損較大,導致公司管理成本上升較快。推行的經營改革政策未能立即顯現效果,造成老店業績大幅度下降。
翻開券商對人人樂的研究報告可以發現,普遍對公司目前的業績表現持不樂觀的態度。有分析師認爲,“從目前公司的經營狀況來看,業績的表現情況並不如意,淨利潤在不同的計算週期都出現了不同程度的同比下滑,而且下降幅度也是比較大的。同時,該公司出現這種情況的原因除了受到經濟環境等外界因素影響外,與自身的經營策略也很有關係。”
西南證券(600369)認爲,“在外部消費需求總體趨軟,內部經營出現較大困境的情況下,公司盈利水平短期內難以走出困境。在國家有意放緩經濟發展增速,調整經濟結構和促進發展方式轉變的總體方針下,宏觀經濟增速放緩依然是大趨勢,再加上社零總額增速的趨緩,整個上半年公司面臨的消費環境較爲嚴峻。”
對於未來會採取怎樣的措施來挽救公司目前比較糟糕的狀況,人人樂證券事務代表劉芷然在回覆《證券日報》的採訪郵件中表示,“針對這一局面公司將圍繞”減速、調整、鞏固、提高“的年度經營指導思想開展各項經營工作:完善經營管控模式,強化對門店毛利率、商品促銷、商品損耗的管理,推行商品品類和賣場空間管理等管控措施,鞏固提高門店經營業績;對經長期市場培育仍大額虧損門店實施關閉。公司通過以上一系列經營調整措施,預計今年年底業績大幅下滑的情況會有所改善。”
“一季度,公司綜合毛利率僅爲19.2%,較2011年同期下降0.47個百分點,也創出2009年以來單季度最低,業績持續低迷。該公司從今年初起已經開始採取供應商整合、促銷控制、加強生鮮經營等改進措施,但對業績改善的效果仍需觀察。”華泰證券(601688)分析師認爲。
新增門店速度過猛拖累業績,公司曾被查出多種問題
據瞭解,人人樂在2011年新開門店數量較多,淨增門店24家,較2010年多14家,今年一季度也新開4家門店。有分析師表示,“該公司新門店的增長速度是比較激進的,數量有點多,戰線也拉的太長。因爲大部分新店位於低線城市,銷售情況並不是非常樂觀,毛利率較低,促銷費用投入較大,普遍產生虧損,對公司整體業績影響較大。”
對於往後人人樂是否還會繼續以較快的速度來擴張門店數量,證券代表劉芷然表示,“公司在新店、新區域的拓展方面將按適當減速,在新店、新區域拓展方面將謹慎評估對公司整體業績的影響。”
而在2011年年末該公司曾就公司治理、募集資金的管理和使用、財務會計基礎管理和會計覈算等方面被深圳證監局查出出現多種問題,在被爆出相關問題後該公司雖就作出相關整改,但會不會就相關方面再出現不規範的情況?
人人樂表示,“深圳證監局上述的檢查對公司各項規範管理工作起到了積極的推動作用,深圳證監局並於2012年4月對公司的整改落實情況進行了現場回訪,目前公司針對《監管意見》所提及問題的各項整改工作均已完成。”
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