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申購簡稱:黃海機械
申購價格:21.59元/股
申購上限:1.0萬股
市盈率:24.50倍
申購代碼:002680
申購數量:500股整數倍
網上發行:1000萬股
發行總數:2000萬股
申購建議
國泰君安證券:公司上市首日定價區間爲29.8-36.4元
盈利預測及詢價建議:預計公司12-14年攤薄後EPS分別爲0.76元,0.93元和1.16元(CAGR爲22.5%);綜合考慮可比公司及近期發行公司詢價估值情況,我們建議詢價區間爲13.6-15.1元,對應12年動態市盈率18-20倍。
下游行業景氣度上升,鑽孔設備需求空間大。國際金屬價格走高推動全球礦產勘探投資持續增加,而礦產資源和傳統石化能源緊缺迫使深部勘探和開採成爲行業必然趨勢,公司產品全液壓式鑽機和多功能煤層氣鑽機有望迎來爆發式增長,保守估計2015年全液壓式鑽機市場需求爲1500臺,2011-2015年煤層氣年均需求約200臺。
海通證券:建議詢價區間爲26.18-29.75元
鑽桿銷售有望成爲公司後續業績增長亮點。鑽桿是鑽機施工作業過程中必須配套使用的消耗品,岩心鑽探工作量的持續增長必將帶動鑽桿需求的持續增長;公司從2010年開始規模生產鑽桿產品,但目前產能較小,仍需從外部採購少量鑽桿作爲鑽機配套件與鑽機配套銷售;隨着鑽桿技改項目的深入實施,鑽桿銷售有望成爲公司後續業績增長亮點。
建議詢價區間26.18-29.75元。我們預計公司2012-2014年EPS分別爲1.19、1.58和2.04元,按2012年22-25倍的PE水平給予詢價區間26.18-29.75元,按2012年25倍的PE水平給予上市後目標價29.75元。
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