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核心提示:4月30日,滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣佈,降低A股交易的相關收費標準,種種跡象表明,我們前期一直強調的郭樹清領導下的股市新政正在加速推進,通過蛛網博弈推演平臺,我們認爲,這些措施將會吸引更多機構投資者進場,股市將迎來慢牛格局。
一、郭樹清推出新政組合拳
4月20日,中國證監會批准深交所發佈《創業板上市規則》,定於5月1日起施行。一週之後的4月27日,證監會宣佈,國內四家期貨交易所將降低所有期貨交易品種的手續費標準,各品種降費比例從12.5%到50%不等,期貨交易所手續費水平整體下降30%左右,調整後的手續費標準將從6月1日起執行。4月28日,證監會發布了《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》。從《指導意見》內容看,政策意在控制新股發行定價過高,抑制市場中的"炒新"風氣,同時強化對上市環節各方——從上市公司到保薦人、承銷商等的責任,以打擊新股發行中的各種違規行爲。繼創業板退市制度之後,主板退市制度改革開始也迅速提上臺面。4月29日,深交所發佈《關於改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案(徵求意見稿)》,向社會公開徵求意見。同時,上證所也發佈了《退市制度徵求意見稿》。深交所新退市方案中新增和變更了7項退市條件,上交所上市公司新增了8條退市條件,在淨資產、營業收入、審計意見、股票成交量和股票成交價格等方面都提出了明確的退市條件等。4月30日,滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣佈,降低A股交易的相關收費標準,總體降幅爲25%.調整後,滬深證券交易所的A股交易經手費將按照成交金額的0.087‰雙向收取;結算公司上海分公司的A股交易過戶費將按照成交面額的0.375‰雙向收取。除了降低交易成本之外,證監會有關負責人還強調,證券交易收費要取之於市場、用之於市場。
二、機構投資者進場催生慢牛行情
郭樹清這些措施均是爲了清除金融市場亂象,還市場一個"清白".其最終目的就是爲了吸引更多機構投資者參與二級市場交易。我們在之前的文章中就指出有三類資本值的我們關注,一是社保和保險資金加大入市比例,二是人民幣國際化推動的外資入市比例加大;三則要注意的是產業資本更活躍。
在以上三類資本中,對市場影響最大的當屬產業資本無疑,而從目前的一些現實數據來看,產業資本金融化的趨勢明顯,也證明其在以後市場中必然是不甘寂寞。根據數據統計顯示,產業資本減持個股越減越漲的情況並不在少數,而產業資本往往也會波段性的操作相應股票,其高位減持、低位加倉的動作也相對較爲明顯。因此從整體上來看,產業資本更活躍,但其分化也較爲明顯,部分產業資本持續做長莊,而另外部分則似乎在積極進行波段運作。隨着小非籌碼的全部解禁和大部分不穩定籌碼拋售完畢,大非籌碼開始趨於穩定。接下來產業資本的行爲更加複雜化,由於資金等單方面因素導致其形成趨勢性減增持的可能性正在減少。但同時,由於其把握大量籌碼和最豐富的信息支撐,產業資本的地位正在確立,並金融化的特徵更爲明顯,其行爲的演化對市場有決定性影響。
由於社保保險和境外資本的投資理念更有效,機制更靈活,因此其相比基金而言行爲更理性,並更有前瞻性。從這個角度來看,市場的短期和階段性運行將更有效率,波動幅度也可能相應平緩。證監會積極倡導投資藍籌股,其目的之一就是爲了塑造一個良好的投資環境,吸引社保和境外資本投資中國A股市場。
綜合來看,隨着郭樹清股市新政的全面推進,新的機構投資者進場步伐將會加快,A股市場迎來慢牛格局。根據行爲分析,我們看好保險板塊,交強險市場正式向外資保險公司開放,溫州鬆綁險企投資,投資管制放鬆,有利於保險企業拓展業務,增加利潤。
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