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的確,每次境外投資者拋售中資銀行的股權,中資行都始終以“大度”的姿態來看待並表示理解,且均強調股權遭到拋售對銀行運營沒有任何影響
3月19日,花旗集團宣佈已經通過大宗交易向機構投資者定向售出了其所持的2.71%的浦東發展銀行的股票,接盤的是中國太平洋保險公司。這筆A股史上最大筆的大宗交易再度引發市場對境外投資者拋售中資銀行股份的關注及質疑。
花旗獲利頗豐
按照當前匯率計算,花旗出售所持有的2.71%(約合5.06億股)浦發銀行的股份,交易的全部收入爲6.68億美元,計稅後約爲3.49億美元。相較於花旗在2003年以6億元人民幣入股浦發銀行,不到10年的時間花旗從這一投資中獲利高達4倍。其實,根據雙方在2005年簽訂的協議,花旗承諾增持浦發銀行股份至19.9%。但直到售罄浦發的股份,花旗始終未有增持的舉措,而且在浦發多次的擴股融資後,所持有的股權從原先的5%被攤薄至2.71%。
儘管花旗並未說明此次出售浦發股權的原因,但外界似乎對此並不難猜測。美聯儲在3月14日公佈了美國大型銀行壓力測試的結果,其中花旗銀行並未通過測試。顯然這預示着花旗需要更多的資金來補充資本。“母行危情”幾乎成爲了近年來包括高盛、美銀、大摩、小摩等在內的境外投資者接二連三拋售中資銀行A股及H股的最大及最好的理由。
上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者採訪時表示:“除解決本身資金週轉問題,花旗出售浦發股份很可能也是出於對未來發展前景的判斷。因爲花旗對浦發的持股比例一直都比較低,因此出售股份對浦發的經營管理等沒有多大影響,之後花旗可能會集中精力在與廣發銀行的合作上。”
花旗在回覆《國際金融報》記者的採訪時則指出,股份出售是基於花旗集團對投資的評估,同時考慮到花旗在中國的整體戰略發展機會。花旗還強調,其目前正在中國投資與發展,持續增設網點,拓寬業務範圍,招聘新的人才。2012年第一季度,花旗宣佈了幾項重大業務進展,其中包括獲批在中國發行信用卡,以及初步獲准與東方證券成立合資證券公司。
實爲財務投資者
儘管任何股權的出售都是買賣雙方之間的市場行爲,但市場投資者在經歷一輪又一輪的境外投資者拋售中資銀行股權的交易後,不禁對所謂的“戰略投資者”產生強烈質疑。
本世紀初,中資銀行引進高盛、美銀、花旗等這些境外投資者之時,幾乎都無一例外地將他們定位爲戰略投資者。然而,縱觀這麼多年的中資銀行與境外投資者的戰略合作,除了發行聯名信用卡之外,似乎很難再給投資者其他深刻的合作印象。反觀近年來這些境外投資者頻頻拋售中資行股權並獲取鉅額利潤的現象,不得不讓人將他們定位成財務投資者。
此前一位外資銀行業內人士在跟《國際金融報》記者交流時就指出:“當初外資行入股中資行之時,是中資行紛紛進行改制以求上市的時候,而引進境外投資者顯然能更好地包裝中資銀行,並以更高的價格發行股票。同時,外資行那時也急於找機會進入中國市場,而戰略投資者的名義則能以更低的價格來購入中資行的股權。可以說,一個願挨一個願打。”
的確,每次境外投資者拋售中資銀行的股權,中資行都始終以“大度”的姿態來看待並表示理解,且均強調股權遭到拋售對銀行運營沒有任何影響。“大家彼此都只是作爲跳板而已,中資銀行本身也並不願意外資行真正成爲他們的戰略投資者。”上述業內人士表示。
顯然,境外投資者不吃虧,中資銀行也不吃虧,現在惟有中小投資者們在承受着中資行股價的低迷。“當初中資銀行改制之時,不少銀行都是資不抵債,可以說在技術上已經破產,處於比較被動的局面。中資行當時又急於改制,因此在引進境外投資者方面的談判都不太有利。不過,境外投資者在中資行的改制及上市過程中都發揮了積極意義。”
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