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今日兩市早盤低開後呈現橫盤整理態勢,隨後盤中保險、水泥、地產、券商、煤炭等權重板塊表現低迷,股指震蕩走低,隨後抄底資金流入,股指企穩回昇至午盤。午後熱點不斷,概念股此起彼伏,水利板塊接力,農業、有色等板塊亦大幅走高,最後大盤在資源股強勢上漲態勢下翻紅,滬指站穩2400點。
本周開始進入銀行年報公布的密集時間窗口,興業、農行、民生等在本周公布年報,隨後陸續有多家上市銀行公布年報,一直持續到4月底。各級銀行11年淨利潤增長都已經被預期到了,但是對資產質量的情況卻依然存在期待和疑慮。而今深發展和浦發的年報業績告知了業內不良率的變動情況。我們的判斷是:由於銀行業經營的同質性,其他上市銀行資產質量的狀況可能好於市場預期,而且12年不良率拐點不會出現,不良對業績負面影響也將得到化解。基於以上判斷:我們認為經過『兩會』期間銀行股下跌,銀行股股價對資產質量的擔懮已經被反映到股價中,為了獲得年報行情帶來的絕對收益,且而今利好頻出,當下是再次建倉銀行股的恰當時機。消息面,1、財政部部長謝旭人日前針對今年稅改的重點時強調,今年將繼續推進營業稅改征增值稅試點,進一步促進服務業發展,同時理順流轉稅的相關體制。健全消費稅制度,促進節能減排,引導合理消費。進一步推進資源稅改革,擴大從價計征的范圍,促進資源節約和環境保護。穩步推進房產稅改革試點,並進一步研究制定房產保有、交易環節的稅收改革方案。深化環境保護稅費改革,按照正稅清費的原則,繼續清理整合一些行政事業性收費。財政政策是宏觀政策的一個重要組成部分,稅收制度的深化改革是順應經濟發展新形勢的需要,通過稅收改革,有利於經濟結構調整,促進經濟較快且健康發展。2、市場人士表示,春節後企業開工,信貸需求開始逐漸放大,預計3月銀行業新增貸款約8000億元。但是,隨著經濟增速下滑,銀行信貸不良率反彈或成為大概率事件,這將導致銀行出現惜貸情緒。一季度2.4萬億元信貸目標可能落空。我們認為,目前的信貸水平其實並不低,市場之所以覺得失望,就是因為總把09年之後的幾年非正常信貸規模當成正常狀態,結果導致非理性預期。信貸規模下降有利於經濟健康發展和銀行體系的安全。考慮到目前房價遠高於合理價位,在本屆政府最後一年,房地產調控政策不太可能出現重大松動,加上前幾年釋放大量流動性,未來政策寬松空間有限。因此經過年初以來的估值修復,目前權重板塊短期之內繼續向上修復動能相對不足,而中小盤股經過前期急漲之後,目前也難以再次大幅向上拓展空間。因此短期大盤繼續向上突破可能性較小,但是權重板塊低估值也封殺下跌空間,後市大盤或繼續維持弱勢震蕩,前期漲幅較大個股面臨回調壓力,而相對滯漲個股存在補漲要求,因此結構性機會依舊大量存在,可以輕大盤重個股。