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宇通客車(600066) :市場地位持續提升強力推薦
宇通客車(25.20,-0.03,-0.12%,估值,測評)主要從事大中型客車及其附件的生產和銷售。公司已發展成爲世界規模最大、工藝技術條件最先進的大中型客車生產基地。企業規模、國內國外市場銷售業績在行業繼續位列第一。已形成了6米至25米,覆蓋公路客運、旅遊、公交、團體、專用客車等各個細分市場,普檔、中檔、高檔等產品檔次的70餘種的完整產品鏈,併成爲豪華高檔客車的代名詞。今日投資《在線分析師》顯示:公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別爲2.00元、2.43元、3.03元,對應動態市盈率爲13倍、10倍、8倍;當前共有24位分析師跟蹤,其中建議“強烈買入”、“買入”的分別爲16人、8人,綜合評級係數1.33。
公司2月銷售3192輛,1-2月累計銷售6772輛,超越市場預期。在春節過後的銷售淡季,公司仍實現銷售3192輛,其中大客銷售1482輛,中客銷售1208輛,輕客銷售502輛,超越市場預期。隨着校車法規的穩步推進,公司產能的逐漸釋放,預計公司全年產銷規模仍將保持較快增長。
中信證券表示,受益於“公交優先”戰略,各地工業園區的規模化建設,以及校車新增需求,預計2012年大中客行業需求有望實現14%左右的較快增長。公司經營管理優秀,產品和渠道優勢明顯,出口訂單和校車需求爲公司銷量增長提供有力保障,預計今年公司銷量有望接近5.5萬輛(同比+19%),市場地位持續提升。
中投證券表示,公司研發能力突出,是《校車安全技術條件》主要起草單位,校車產品技術成熟,若相關法規和配套資金落實後,校車市場放量將使公司成爲最大受益者。節能與新能源客車是發展方向,未來空間廣闊,公司提早佈局相關生產線,搶佔市場份額。
就行業方面來說,我國城際客運、旅遊及城市公交仍處低位,未來將逐步釋放,推動客車行業穩定增長。校車潛在市場超過50萬輛,相關法規落地後將快速提升需求。預計12年大中客增速有望保持10%-15%。同時我國客車品質優秀、價格優勢明顯,在國際市場競爭力逐步凸顯。11年大中客出口佔比接近90%,出口產品檔次逐步上升,年出口金額和單價穩步提升。出口機遇拓展了客車市場空間,有利於技術先進、品質過硬的行業龍頭進一步擴大市場份額。
中投證券預計公司11-13年實現每股收益爲1.63、2.00和2.25元,公司經營管理優秀、業績穩定有保障,維持“強烈推薦”評級。
風險因素:原材料和人力成本上升侵蝕公司盈利能力;宏觀經濟放緩影響客車需求。
(今日投資)
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