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兩市大盤在周k線呈現5連陽的連續上攻形態後,伴隨著周末調降存款准備金率消息的刺激,本周一大盤大幅高開,且盤中突破一直壓制反彈空間的半年線,但在逢高減磅意願逐步抬頭的拖累下,股市再現高開低走的格局。但盤面上仍然是多數板塊實現上漲,其中水泥、電器、數字電視、建材、房地產等相關板塊漲幅靠前。
降准或減緩經濟增速下滑勢頭
上周末央行的降准行動為龍年首次,但也是本輪降准潮的第二次,上一次降准時間為2011年11月30日,當時次日大盤同樣出現大幅高開,但隨後卻重返震蕩下行通道,並且擊穿了當時上證綜指的重要底部2307點。而從本周一的市場走勢來看,本次降准次日的表現與上一次大致相仿。連續兩次降准動作告訴我們新一輪降准周期已經來臨,未來國家政策調控的方向顯然已經從防通脹轉向保增長,同時我們認為2012年或許還有2-3次降准的空間,這一系列動作都將給市場帶來更多的流動性,這對當前增速持續下滑的國民經濟無疑將形成利好,在進一步促使經濟軟著陸的同時也將提高經濟轉型的成功率。
短期利好難敵市場自身拋壓
我們認為本周一大盤高開低走主要是受到近期不利數據的不斷累積以及大盤持續上漲後自身技術性調整需求的影響。具體來看,在一月份CPI數據遠超出市場預期後,一月金融機構新增信貸額更是創下三年以來同期新低,這加劇了市場對於流動性的擔懮,好在上周末央行調降存准率部分對衝了這部分利空影響。但是不利數據接踵而至,如一月份我國對外貿易進出口總值同比降7.8%。在當前國內經濟面臨轉型的關鍵時期,國際大環境的不穩定嚴重影響了我國的進出口業務,內外交加無疑將使得我國經濟的轉型之路更為艱難。同時近期產業資本等各方資金也同時出現減持潮。滬深股市重要股東淨減持額開始增加,基金倉位一周降幅也超過1%,滬深兩市ETF也再現淨贖回。種種跡象表明,在短期不利數據不斷累積的背景下,即使出現下調存款准備金率,市場也在短暫反應之後終將重返原先的運行軌跡。
快速調整便是逢低加倉時
對於接下來的行情,我們認為短線大盤還有技術性調整的需要。一方面120日均線和10日均線逐漸收斂,大盤將面臨方向性選擇,鑒於多項技術指標已經處於相對高位,預計短期向下適度調整的概率較大。另一方面從2012年1月6日上證綜指2132點反彈以來,大盤累積漲幅已經超過10%,部分龍頭個股的漲幅更是超過了100%,市場已累積不少獲利盤。我們認為如此漲幅已經使得市場具備了短線調整的可能。因此綜上所述,我們認為周末降准的消息難改近期股指技術性休整的需要,本周仍有再度向下調整的可能,但中線進一步調整的空間並不大,如有新的市場龍頭出現,後市仍有延續反彈的可能。在操作上建議投資者在適度逢高減磅的同時,不必過分看空後市,相反,如遇快速調整仍可適度加倉。