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摩根士丹利華鑫領先優勢( 愛基
, 淨值
, 資訊 ) 股票型基金報告期內基金投資策略和運作分析
A、大類資產配置:
①股票資產配置——第四季度,國內經濟增速下滑,貨幣政策依舊偏緊,本基金繼續維持低倉位運作。在四季度末,由於預計國內緊縮政策將放松,本基金將股票資產倉位由三季度末期的61.08%提昇到71.61%。
②債券資產配置——第四季度,本基金適當增加了債券的配置比例,倉位由三季度末的7.54%上昇至9.83%。
B、二級資產配置:
①股票資產配置——第四季度,本基金對有色、煤炭等周期性行業個股進行了減持,適當增加了消費、 銀行和地產板塊的配置,組合防御性增強。
②債券資產配置---小幅增加了政策性金融債的持倉比例。
報告期內基金的業績表現
截至2011年12月31日,本基金份額淨值為0.9257元,累計份額淨值為0.9257元,基金份額淨值增長率為-8.36%,同期業績比較基准收益率為-6.59%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
國際方面,歐債危機成為影響市場情緒的長期外部因素。國內方面,中國當前面臨的問題主要是經濟增長方式轉型的問題,此問題的解決是個長期而緩慢的過程,不可能一蹴而就。
短期來看,國內經濟增速開始下滑,CPI回落,經濟衰退的概率增加。因此,未來兩個季度,上市公司的業績增速將面臨下調。
因此,從經濟基本面來看,二級市場難有大的趨勢性機會。但如果國內調控政策出現放松,則可能會出現脈衝性反彈。
總體來看,國內二級市場在未來一段時間將繼續處於震蕩築底階段,個股繼續分化。低估值、高股息收益率的行業龍頭在經濟走弱的環境下,抗風險能力更強,具有良好的防御性,而高估值的中小板股票和題材股尚未調整到位。
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