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報告期內基金投資策略和運作分析
在2011年三季度全球商品市場大幅下跌後,四季度商品市場有較大的恢復。期間美國的經濟數據出現好轉,歐洲政治家們迫不得已采取了一系列的救治措施,全球市場整體有所恢復。另外,伊朗問題還加劇了能源價格的低點大幅反彈。但黃金受到短線資金退出、美元相對強勢等影響,在高位迅速回落。期間,高盛能源指數反彈13.37%,高盛 農產品(000061) 指數基本持平,微漲0.46%,高盛有色金屬指數小幅上昇1.74%,高盛貴金屬指數下跌4.06%。本基金保持了相對較高的能源倉位,適當減低了貴金屬的倉位,保持相對低的工業金屬和農產品的倉位,以債券類資產替代了部分貴金屬的倉位。
報告期內基金的業績表現
截至報告期末,本基金份額淨值為0.856元,本報告期份額淨值增長率為-0.47%,同期業績比較基准收益率為8.96%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
從全球經濟來看,2012年將是個政策年,各國的政策將主導市場的方向、影響市場的情緒。美國央行的貨幣刺激政策對全球市場包括商品市場也有重要的影響,大選讓美國政府的經濟政策具有更多的不確定性。歐洲各國政府和利益集團的博弈還將是個拉鋸戰,我們認為歐元區崩潰和迅速緩解的可能性都不大,實際面臨的將是一個漫長的、痛苦的反復過程。中國政府處在換屆過程中,經濟轉型和經濟增長緩慢等矛盾將考驗政府決策。為此,我們認為全球市場在相當一段時間內還將是一個充滿不確定性的市場。商品將受到全球經濟恢復進程、中東區域政治穩定性和中國經濟增長速度等的影響。
本基金還是將著重於自上而下的方法,跟蹤全球經濟政策和中東區域政治最新發展動態,深入研究商品的供需關系,調整商品各類資產分配。我們對明年商品市場總體持有謹慎樂觀的態度。
相對而言,能源短期內受到地緣政治的影響有較大的上行機會。黃金價格已經大幅回調趨於平穩,面對可能出現的新一輪貨幣刺激政策以及長期低利率,黃金還是有一定的上昇成長機會。
點擊詳情: http://fund.jrj.com.cn/archives/161815/gg/000000000000052scl.shtml
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