|
||||
報告期內基金投資策略和運作分析
受歐債危機昇級、國內政策放松不達預期、實體經濟持續走弱等因素影響,報告期內市場經歷短暫反彈後繼續下跌,2011年12月以後不斷創出2009年初以來的新低。有色、化工、采掘等周期類行業繼續領跌,食品飲料、中小板等板塊在季度末也開始補跌,只有金融、房地產、公用事業等低估值行業相對抗跌。
報告期內,本基金根據市場變化靈活調整倉位,在大類資產配置方面獲得了明顯的超額收益。同時,不斷調整行業和重倉股配置,以增加組合的抗跌性。通過這些努力,我們有效降低了市場系統性下跌過程中基金遭受損失的程度。
報告期內基金的業績表現
截至報告期末,本基金份額淨值為1.3142元,本報告期份額淨值增長率為-7.10%,同期業績比較基准收益率為-6.54%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望2012年一季度,經濟基本面的主要矛盾已經從『通脹』與『政策』的博弈,過渡到『增長』與『政策』的博弈。實體經濟伴隨著通脹的回落進入快速回落通道,投資和出口需求都面臨較大不確定性,上市公司業績將受到極大影響,形成2012年一季度最大的不利因素。並且,通脹雖然處於回落趨勢中,但是長期、結構性影響因素仍未消除,仍有反彈的可能。有2008年的前車之鑒,政策騰挪空間有限,不可能發生方向性變化,更可能是進行經濟結構性調整。因此,2012年一季度制約市場向上因素較多,投資品相關個股業績預測基准需要重估,消費類行業估值需要重新定位,金融相關行業系統風險影響也需要評估。好在,近期市場走勢對基本面的負面因素已經有所反映,業績不確定行業估值普遍較低,而業績確定行業的估值水平也處於迅速壓縮過程中,系統性風險已經得到一定程度釋放,個股和結構性機會逐漸顯現。
我們仍將堅持以業績增長確定性為前提的選股原則,從消費類和內需型行業選取估值偏低個股作為核心配置,並結合歷史數據和最新的變化不斷論證我們的假設、判斷,及時調整配置,控制住風險。利用市場系統性下降時機,增加符合經濟結構轉型方向的個股配置,並密切跟蹤政策變化,靈活調整倉位和先導性行業配置。
點擊詳情: http://fund.jrj.com.cn/archives/180010/gg/000000000000052sc4.shtml
相關專題 :
透視基金公司2011年第四季度業績報告