裡昂表示,中自化(00569.HK)2011年受進一步延後整合收購、增值稅返還、新鐵路項目及來自鐵道部的應收賬款等影響,這4個因素仍然是不透明的,因此下調其2011-2013年每股盈測20-30%,目標市盈率降至7倍,目標價由3.75元下調至1.88元,評級由『買入』降至『沽售』。