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注射用複合輔酶(貝科能)是公司獨家產品,預計貝科能未來3~5年內有望保持20~30%的增長。
主要二線品種中,注射用重組人白介素11(邁格爾)同比增長40%;胸腺五肽受益於新進7省地方醫保,有望增長60%以上;乙肝治療藥物阿德福韋酯有望增長50%以上;注射用重組人白介素2(欣吉爾)由於競爭激烈,預計增長5~10%。替莫唑胺膠囊、依諾肝素鈉注射液、扶濟復凝膠劑等品種即將拿到批件或投產,有望很快貢獻業績。
公司決定投資新鄉醫院是實踐大健康戰略的重要一步,不僅利於公司瞭解終端需求、分享相關醫院的藥品配送市場,對於公司推進新藥和診斷產品臨牀研究也大有裨益。
預計公司2011~2013年EPS分別爲1.47元,1.33元和1.67元(2011年轉讓普仁鴻股權增厚EPS0.44元),對應1月6日收盤價28.42元的PE分別爲28、21和17倍(扣除普仁鴻因素)。公司作爲基因工程藥物行業龍頭,產品線豐富、研發實力不俗,未來新產品有望不斷疊加;公司積極佈局疫苗、單抗等新領域、穩步推進大健康戰略,長期前景看好,因此首次給予“推薦”評級。
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