2012年A股市場的開局讓投資者相當失望。前兩個交易日，上證指數累計下跌50點，完全與紅紅火火的海外市場背道而馳。昨日，上證指數在創出本輪調整新低2132.63點後，尾市又一次反彈收紅，似乎讓人又看到了希望。《每日經濟新聞》記者就本週市場的表現，以及下週的行情，採訪了張道達先生。

　　2012開局令人失望

　　記者：對於2012年A股市場的開局，您作何評價？

　　道達：新年第一週沒能取得開門紅，而且指數再創新低，這樣的開局顯然是令人失望的。此前我預計會有一個反彈，主要是基於兩方面的因素，一是海外市場的表現非常強勁，尤其是危機重重的歐洲市場。試想，如果歐美股市、亞太市場全線走強，A股豈能背道而馳？其次，是對央行再次下調存準率的預期加強。正是基於這樣的預期，使得不少人都對新年的行情有所期待。

　　記者：是什麼原因導致新年開局不利？

　　道達：出現本週這種走勢的原因，主要還是由於利好預期落空，使得整個市場信心受到重大打擊。同時，雖然大盤股表現還算不錯，但題材股、小盤股的暴跌，對人氣形成進一步衝擊，最終導致了A股走出“獨立行情”。

　　政策決定走勢

　　記者：不過，昨天大盤又一次探底反彈，是否意味着下週行情值得期待？

　　道達：其實從去年12月以來，大盤已經多次出現探底回升的走勢。比如12月19日股指探底2164點後反彈，12月22日創新低後收出陽十字星，以及12月28日探底2134點後反彈。多次出現這種走勢，反映出目前一旦股指大幅殺跌後，總有護盤的力量在支撐市場。但支撐完之後，投資者又發現缺乏實質性的政策利好刺激，結果反彈一次又一次夭折。所以，我認爲，在新股發行不暫停的背景下，要想形成像樣的反彈，必須要有類似降低存準率這樣的利好政策出臺，才能對市場信心起到有效提升。如果僅靠匯金增持銀行股，或者RQFII這樣的消息，只能起到不痛不癢的刺激作用。

　　記者：但央行似乎依然沒有調整存準率的打算？

　　道達：的確，管理層的出手時機總是讓人捉摸不定。12月初的那次調存準率，當時也出乎很多人的預料。而這一次，儘管大家預期強烈，卻又始終沒有動靜。我認爲，儘管管理層多次強調，維持穩健貨幣政策，但是今年特殊的經濟環境決定了，如果不適度放鬆政策，要想實現保增長的目標將難度巨大。所以，未來並不是沒有調存準率的可能，只是一個時機問題。因此接下來的行情就要看政策何時能夠明朗。

　　大盤股或將繼續走強

　　記者：本週創業板、題材股暴跌，而銀行、保險、券商、石油股卻集體反彈，這種蹺蹺板效應會不會持續？

　　道達：其實可以感覺到，近期證監會的工作重心，除了發新股外，就是打擊內幕交易。從這一點來看，題材股炒作還將繼續受到打擊。而從資金的流向來看，也必然會進一步從高估值的小盤股、題材股流向大盤股。所以，這種趨勢還會延續下去。而未來的行情，要想展開反彈，也必須依靠權重股來拉擡。

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