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發布對外投資公告:全資子公司冀中能源內蒙古有限公司擬以68,400萬元收購自然人郝彥兵持有的 鄂爾多斯(600295) 市盛鑫煤業有限責任公司72%的股權。收購完成後,擇機將該部分股權注入內蒙古公司控股子公司鄂爾多斯市嘉信德煤業有限公司,由嘉信德公司向鄂爾多斯市相關主管部門申請煤炭資源整合主體資格。
盛鑫煤業位於內蒙古自治區鄂爾多斯市東勝區,煤種為不粘煤,主要用於民用和發電。該礦確認的保有資源儲量為6773萬噸,可采儲量合計3987.05萬噸。目前該礦井的批復設計規模為60萬噸/年,屬於改擴建礦井,預計在相關證照齊全後即可投產:根據公告披露數據,盛鑫煤業60萬噸/年技改總投資為9133.94萬元,截止2011年7月31日,已經完成投資7,086.76萬元。根據最新的資源開發利用方案,確定未來生產規模將達到120萬噸/年,服務年限為24年3個月。
我們認為本次收購價格合理,進一步擴產公司的煤炭資源儲備和盈利能力。(1)盛鑫煤業噸儲量收購價為10.09元/噸,按產能收購價為570元/噸。考慮到目前行業內煤礦第三方收購的價格水平,以及目前盛鑫煤業技改的完成情況,收購價格中等。由於該煤礦主要為動力用煤,周邊同等煤質的銷售價格為285元/噸,因此,我們預計穩定投產後的噸煤淨利潤大約在50元/噸,增厚EPS0.018元或1.48%。(2)本次收購增厚公司權益可采儲量2.37%至12.41億噸;權益產能增長2.51%至3524萬噸。
公司持續的收購將抵御短期煤價下行風險。2011年以來公司陸續收購了武媚牛煤礦和乾新煤礦(180萬噸)、山西冀中(510萬噸)以及盛鑫煤業(120萬噸),隨著產能釋放,2012年煤炭產量將增長15%至3998萬噸。預計未來仍有煤礦收購預期:信達問題解決之後,集團剩餘產能注入值得期待。我們預測2011~2013年EPS分別為1.26元、1.33元、1.59元,目標價18.84~19.98元,給予公司『買入』評級。
機構來源:齊魯證券
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